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研究报告:上海证券-2009年1月份宏观经济数据预测:通缩正式到来,工业或再下降-090203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-03 20:48:37
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 886 KB 分享者: so****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
通货紧缩正式来临
在我们仅把CPI  为负才看作是通货紧缩的严格界定下,2009  年1  月将正式迎来通货紧缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们的跟踪数据,2008  年12  月份,物价水平指数已与2008  年1  月基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在一般物价水平已回到年初基准的情况下,只要2009  年不再出现如2008  年上半年的大副上涨情况,全年CPI  为负基本已成定局。我们判断2009  年1  月份的价格水平将与上月基本持平,即当月环比上涨为0,由此推测2009  年1  月CPI=-0.1。
工业生产再临回落
去库存化高峰过去,让工业生产暂时停止了下跌势头。但由于过剩产能的消化才刚刚开始,断言工业生产就此恢复还为时尚早。从进出口情况看,在我国加工贸易占有重要地位的贸易结构下,进口的快速减少意味着我国未来出口的减少。出口进入加速减少通道,对我国工业生产造成了新的下行压力,生产有可能继续放缓。因此,我们认为,未来工业生产有可能再次下探,从而造成企业效益的进一步滑坡。
消费增长继续保持回落
2008  年全年消费同比增速虽然达到了近5  年的新高,但月度增速自7月达到高点以来逐步回落。我们认为,2009  年1  月消费将延续回归正常增速的过程,增速继续回落。1  月份虽然有中国传统春节的季节性需求增加,是商业的传统销售旺季,但是春节销售基本上日常消费需求,增长有限。

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