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港口行业研究报告:招商证券-港口去库存化背景下的谷底徘徊-090203

行业名称: 港口行业 股票代码: 分享时间:2009-02-03 15:12:19
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 纪敏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 421 KB 分享者: liu****014 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  下游需求虽略有回暖,去库存化背景下散杂货运输仍低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年12  月的国内工业增加值以及火电月度产量均较上月有所回暖,但固定资产投资与新开工项目指数昭示下游需求仍未到反转之时;同时,去库存化背景下,大宗散杂货的进口以及国内中转运输需求依旧低迷。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  矿石业务:12  月运量创2008  年度新低。截止2009  年1  月9  日,港口铁矿石库存为5857  万吨,较08  年高点的7600  万吨已经大幅减少。2008  年12  月全国生铁产量为3623  万吨,较前两月的3413  和3351  万吨均有所增加。这与部分钢厂复产和下游需求的部分恢复有关。但去库存化背景下,12  月我国港口接卸进口铁矿石2650  万吨,同比下降22.8%,为08  年内最低点。沿海部分重点港口吞吐量依旧陷于负增长的低迷。
􀂉  煤炭业务:库存大幅减少,港口运量低迷中略有回暖。截至08  年底,沿海重点港口库存为1975  万吨,较11  月环比减少540.9  万吨。沿海重点港口煤炭在2008  年12  月完成3552  万吨运量,虽同比下滑3.9%,但较11  月的3377万吨略有回暖。在需求恢复以及下游库存被消耗至正常水平前,港口运量难以明显回升,但从趋势而言,回归常态自然增长应只是时间问题。
􀂉  石油及制成品业务:原油进口和成品油产量相对稳定。2008  年12  月,国家原油进口量为1437  万吨;12  月成品油产量1680  万吨,同比减少4%。需求下滑的影响于11  月开始显现,同时考虑到1  季度属于传统淡季,低迷仍将延续。但总体而言,08  年全年国家原油进口与成品油的生产及进口相对稳定,下游需求的负面影响至多引起环比小幅波动。

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