区别对待的时机已经到来
2008  年下半年以来的快速降低杠杆和解除头寸趋势导致股票关联度达到历史高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时，基本面的迅速恶化促使投资者盲目买入防御型股票而一味地抛售周期型股票。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，尽管目前将投资组合的重点从稳健增长型股票转移到周期型股票还为时过早，但从周期型和防御型板块中区别选择个股蕴含着投资机会。
脆弱的周期型股票和具投资机会的周期型股票
面临盈利低于预期风险但表现好于大市的周期型股票包括：川崎重工、三菱重工、东丽株式会社、理光、神户制钢和三菱汽车。与此同时，盈利低于预期的风险有限且估值已经较低的周期型股票包括：  Furukawa  Electric  和Horiba。
高风险的防御型股票和表现滞后的防御型股票
面临盈利低于预期风险但表现好于大市的防御型股票包括：  Acom、NomuraResearch  Institute  和Shikoku  Electric  Power。同时，表现弱于大市但盈利低于预期的风险有限的防御型股票包括：Toyo  Suisan、Nitori、Point、Lawson、ABC-Mart  和Familymart。