􀂉  西飞A320  机翼项目为天津空客总装线配套：天津的空中客车公司与2008  年9  月已经开始总装A320  飞机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前进展顺利，在1  月15  日，四架空中客车A320  系列飞机首次同时进行总装，第五架飞机的部分大部件也已经抵达总装厂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）天津空客计划在2011  年年底实现月产4  架份的目标。目前天津组装的空客飞机使用的是从英国布劳顿的工厂运来的机翼。
􀂉  中国A320  型飞机订单规模大：A320  是目前最畅销的单通道飞机，中国航空公司的确认订单累计为719  架，已交付310  架，还有409  架订单没有交付。尽管受金融危机的影响，我国航空公司大规模取消确认订单的可能性不大。天津A320  总装线希望可以生产50%中国航空市场的A320  飞机。
􀂉  公司转包业务增长得到保证：公司已经将原计划投资与A350  机身制造的资金转投A320  机翼项目，项目资金可以得到保证，天津生产线将于09  年8  月竣工投产。第一架份总装的机翼将于2010  年第一季度交付使用，到2010  年2年底，产量增加到每月2  架份，到2011  年年底，产量将增加到每月4  架份。国际巨头估计09  年依然可以保持生产稳定，金融危机影响将在2010  年真正体现出来，该项目保证了公司未来的转包业务的增长。
􀂉  维持“审慎推荐-A”投资评级：我们认为，该项目在2010、2011  年对EPS  贡献分别为0.08、0.12  元，估计公司09、10、11  年的EPS  分别为：0.44、0.55、0.68。考虑西飞作为中航飞机唯一的资本运作平台，以及在大中型飞机制造领域的垄断地位，给予更高的估值溢价，按10  年35  倍PE，未来6  个月目标估值区间为19-20  元。维持“审慎推荐-A”的投资评级