可分离债获批。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国证券报消息：公司的可分离债顺利获批准，拟增发不超过10 亿元的分离交易的可转债，认股权证不超过9000 万份，认股权证的行权价格不低于募集说明书公告前20 个交易日均价和前一个交易日均价的106%，行权比例为1：1，权证存续期24 个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）参照前期发行可分离债公司的发行情况来看，云天化有望于07 年1 月份顺利发行。
    SHELL 合成氨项目投产早于预期，谨慎角度暂不考虑该项目对于07年效益的积极影响。公司50 万吨SHELL 合成氨项目目前进展顺利，空分等分段工艺已经试车，游玩于07 年6 月30 日前投产，早于市场08 年投产的预期，但考虑到SHELL 项目开工的复杂性，从谨慎角度，我们认为其存在6 个月左右的试产期，因此该项目对于公司07 年的积极效益暂不考虑。
    公司投资8.57.5 万吨玻纤进展顺利，预计于07 年中期顺利投产。该项目达产后将会年新增5.6 亿元的销售收入，9000 多万元的净利润，折合EPS 为0.17 元/股。
    暂不调整公司07 年盈利预测，密切跟踪50 万吨SHELL 合成氨项目投产情况，如果其能够顺利在07 年下半年达产，我们将会上调公司07 年盈利预测。
    维持买入评级，短期目标价格在16 元。作为沪深300 指数的成员之一，公司08 年将成为一家具有新材料、新工艺的综合类化工公司，其06-08 的分红率将维持在40%左右，即06-08 年共获得到1.63 元/股的现金红利，07 年合理PE 应该恢复到12 倍左右水平，即合理价格应该在16 元，距目前股价有23％的上升空间，维持买入评级。