钢铁行业1 月月报:月内经营平稳,08 年业绩预警均下跌50%以上
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钢材价格:国内长材价格相对稳定,国际整体钢价仍有下跌
国内指数:截止节前1 月16 日,中钢协国内综合钢材指数为107.07 点,较1 月初上涨3.77 点,涨幅3.65%,但仍然较2008年同期水平低19.05 点约15.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内主要大城市平均价格:截至2 月2 日,冷轧4642 元/吨,与1 月初基本持平;热轧4000 元/吨,较1 月初下跌约75 元/吨,跌幅1.8%;中厚板3800 元/吨,较1 月初下跌约30 元/吨,跌幅约0.78%;螺纹钢、线材3800元/吨左右,与月初基本持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从这组数据来看,国内钢铁市场反弹力量明显减弱。国际指数:截至1 月30 日,CRU 全球钢材价格指数158.7 点,月环比上涨7.9 瀀?,涨幅5.2%。国际价格:南欧钢材市场基本稳定;北欧板材市场仍然疲软库存商仍在清理库存,月度价格下跌50-150 欧元/吨,螺纹钢线材价格相对稳定;美国钢铁客户采购积极性仍然低迷,MSCI 钢材发货量创新低, 1月份产能利用率只有43.5%。螺纹钢价格已经连续2 个月未出现大幅波动,月度线材中厚板下跌100-200 美元/短吨,冷轧热轧下跌30 美元/短吨。
原料价格:铁矿石反弹势头减弱、焦煤价格仍有上涨
铁矿石:截至2 月1 日,天津港63.5%的印度铁矿石675 元/吨,月度环比上涨35 元/吨,涨幅5.5%;河北迁安国产66%铁精粉含税价格为830 元/吨左右,月度环比下跌60 元/吨,跌幅约6.74%。焦煤:截至2 月1 日华东地区主焦煤价格1200-1300 元/吨,较12 月底上涨120-150 元/吨;华北地区主焦煤主流价格在1200-1270 元/吨之间,与12 月底基本持平。预计短期内煤炭价格仍然有一定的上涨空间。焦炭方面,截至2 月1 日,山西河津二级冶金焦价格1650 元/吨,上海地区二级冶金焦价格1700 元/吨,与1 月初基本持平。但因为煤矿限产停产,导致焦煤紧张,焦炭产能短期内无法大量释放,同时钢铁复产的可能会拉动焦炭的需求,预计未来焦炭价格也有一定的上涨空间。
上市公司1 月份陆续披露年度预警,均业绩下降50%以上
部分上市公司陆续公布年度业绩预警,从目前公布的情况来看,降幅均在50%以上。鞍钢股份2008 年第三季度存货总值同比增长只有69%但第四季度经营亏损及存货计提总值就占了第三季度存货总值的40%以上,而其它公司2008 年第三季度存货总值同比增幅大都在100%以上(太钢只有17.23%),这显示如果都按照鞍钢的经营状况及计提比例考虑,大部分钢铁上市公司的业绩下滑将远超过50%。
投资建议:维持“谨慎推荐”的投资评级
随着国家投各项措施的逐步落实,钢铁特别是长材的需求将逐步回升,长材价格也可以因为产能限制需求回升而得到保证。从资本市场来看,钢铁行业目前的整体P/B 已在1.1 倍左右,处于合理的安全区域。虽然已公布业绩预警的上市公司2008 年业绩均下降50%以上,但大部分钢铁公司计提的比例仍未明确,计提不足则2009 年业绩存在一定的隐患,我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。继续重点推荐新兴铸管和恒星科技。并重点关注华菱钢铁、武钢股份、鞍钢股份、重庆钢铁、八一钢铁等。