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食品饮料行业研究报告:东海证券-食品饮料行业1月月报-090202

行业名称: 食品饮料行业 股票代码: 分享时间:2009-02-02 16:58:13
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢媛媛
研报出处: 东海证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 522 KB 分享者: per****506 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  从二级市场表现来讲,2009年1月食品饮料行业整体跑输沪深300指数9.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】造成行业整体表现较差的主要原因是市场担心经济下滑条件下,奢侈品消费会受到很大冲击,就食品饮料行业来说主要是对白酒及葡萄酒行业能否维持目前的高价和销量十分担忧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂉  整体看,农产品价格保持平稳,猪肉、蔬菜价格因节日因素有小幅回升。值得注意的是玉米、豆粕价格有所回升。我们认为大宗农产品价格已经触底,随着奥巴马新能源政策的实施,以及美国国债的发行,农产品价格有望触底反弹,09年农产品价格的运动趋势很可能是大幅波动的。应注意农产品价格反转带来的风险。
􀂉  各子行业2008年第四季度均出现了不同程度的增速下滑。比较突出的是葡萄酒子行业,四季度行业同比增速较2007年四季度下降50%左右。其他品种均有不同程度的增速下滑。正是市场对未来行业的悲观预期导致行业股票二级市场表现不佳。
􀂉  经过一轮的下跌和反弹,香港食品饮料类公司的估值水平将趋于稳定。从上表的数据来看,香港食品饮料类公司的估值水平将维持在08年18倍,09年15倍左右。从A股上市公司估值情况来看,行业整体估值继续下降,其中白酒估值下降较为明显,总体上一线公司的估值仍与港股有一定差距,但是部分公司特别是酒类公司与港股估值差距已接近合理。建议密切关注酒类行业基本面情况,静候拐点的来临。对于快速消费品子行业,估值过高,农产品价格反弹可能性较大,成本压力很可能再次袭来,未来一个月内谨慎操作为妙

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