数据回暖趋势有待确认
我们认为春节后社会就业数据出现的“寒流”可能对市场的经济回暖预期形成打击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，目前商业银行的中长期贷款主要围绕政府扩张性财政政策投资领域，惜贷情绪并未得到缓解。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）居民存款定期化的趋势还未改变，货币政策的效应并未得到充分释放，以上因素难免会引发银行信贷数据月度之间的波动。
股市政策预期上升
虽然我们无法预期股市政策在市场关注焦点上产生重大突破，但来自市场基础制度建设与多层次市场建设层面的政策或许将在适宜的时机给A  股市场带来正面的冲击。其中创业板推出预期的强化与发行制度改革值得关注。
去库存化进程恢复估值弹性
去年12  月下旬的发电量增速有明显反弹，从PMI  数据来看，11-12月库存快速回落，A  股全体上市公司的平均库存一般为3  个月左右。据此判断，政府基建项目的启动可能加快行业去库存化的进程，并导致行业需求底的提前带来，因此我们认为虽然企业盈利下滑的压力依然存在，但行业估值对于正面因素的弹性正在逐步恢复。
市场趋势判断：震荡中延续反弹
我们预期2  月份大盘震荡幅度将有所拓宽，但由于市场预期回升导致估值对正面因素的弹性加大，2  月份大盘震荡暂无法改变反弹的基调。上证指数2  月份核心波动区间1850-2150  点。