􀁺  1  月份CPI  将继续回落到零附近。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】食品价格环比增长预计在2%左右；而非食品价格则将延续上月环比下降的趋势，同时加上08  年1  月基数较大，因此09  年1  月CPI  将会继续回落；领先指标M1  也显示CPI  继续回落的走势，09  年一季度个别月份将出现负值；
􀁺  12  月份信贷数据向好，但能否持续仍是一个未知数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）解读新增贷款猛增对债市的影响应该具体分析其原因，从12  月份数据看，短期贷款与票据融资仍占大头，中长期贷款增量为2848  亿，扣除去年底政策性银行1000  亿追加贷款规模后，仅占12  月信贷总量的24%（07  年12  月份中长期贷款占比高达268%），且这其中还包含大量为中央基建投资配套的贷款，因此，我们粗略测算银行自主投入到的信贷规模并不大，新增贷款猛增的驱动力是否能够持续还有待于观察；
􀁺  在经济增速继续下滑的态势下，降息和下调存款准备金率仍然是大概率事件。节前公布的宏观经济数据仍让人感到丝丝凉意。我们预期未来随着经济增速放缓的数据逐步显现和CPI  回落，央行仍然会继续执行宽松的货币政策，时间主要集中在明年上半年，且会继续采用本次这种小幅调整的方式；同时，目前银行存款准备金率为15.5%，下调仍有足够空间。但在实际操作中，央行下调存款准备金率的频率和幅度还将与外汇储备增速的回落相对应，总体上将以保证银行体系充足流动性为最终目标；