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火箭股份研究报告:中投证券-火箭股份-600879-业绩平稳+重组预期-090202

股票名称: 火箭股份 股票代码: 600879分享时间:2009-02-02 16:01:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 真怡
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 186 KB 分享者: hie****85 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司业务中军品收入占比约为  80%,军品增长较为平稳;民品业务中电缆收入的并入冲减了天合导航收入的大幅缩减。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体说来:
􀂄  军品业务中的航天遥测遥控系统产品仍然是公司的主要收入来源,主要有长征火箭、上海航天和重庆航天公司,约占总收入的45%,主要为星、箭、船、弹配套,保持平稳增长的态势,毛利率水平稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  08  年元器件业务未出现07  年全面下降的状况,基本维持07  年规模,这部分业务约占15%。公司元器件业务局限在航天军用领域,且在行业内并未有垄断地位,08年业务增速动力不足。郑州和杭州募资项目将分别于09  年年初和年末投产,可能为09  年元器件业务增长带来新动力;公司将向民用高频电连接器领域发展,设立了西安航天思普电子公司,目前业务规模尚小。
􀂄  航天军用配套仪表规模约占  15%,业务增长平稳;激光惯导产品主要为武器和运载火箭配套,预计增速较快,但规模尚小,不到收入的5%。
􀂄  军用导线项目由湖北航天电缆公司开展,但目前湖北公司仍以普通电缆为主,这部分业务约占公司总收入9%左右,小于20%的毛利率水平远低于其他产品的毛利率;军用导线规模近总收入的1%,尚在试生产阶段,技术尚需进一步稳定。
􀂄  民品业务中天合导航的车载和手持导航仪产品面临激烈竞争,收入大幅缩减,08年这部分业务亏损已成定局,预计09  年维持缩减后的水平;其他民品如石油测斜仪、集成电路等均增速平稳。

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