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化工行业研究报告:安信证券-化工行业快报:化肥政策暖风频吹-090202

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2009-02-02 14:29:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘军
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 同步大市-A
研报大小: 45 KB 分享者: kek****db 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  发改委和财政部发布关于改革化肥价格形成机制的通知:核心内容可以概括为“取消化肥价格限制,对农民采取农资综合补贴,化肥的优惠政策保持”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该政策从1月25日开始执行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  取消化肥价格限制顺应国内外市场形势:随着国际大宗原材料价格的崩溃,国际化肥价格中尿素和磷酸二铵已经低于国内价格,为化肥价格的市场化改革提供了难得的外部环境。国内的尿素出厂最高限价1725元/吨一度低于煤头企业的生产成本,导致大批的煤头企业停产,严重影响春耕的用肥。磷肥价格由于硫磺价格的回归,高高在上的限价和企业出厂价格的差距不断拉。因此,取消化肥的价格限制有利于促进化肥行业持续健康发展,保证国内化肥供应。
􀂾  化肥的优惠政策保持对化肥企业是重大利好:政策暂时保留对化肥生产用电、用气和铁路运输实行的价格优惠政策以及对化肥生产、流通实行的税收优惠政策,对于化肥企业,尤其是气头的尿素企业是重大利好。凭借低廉的天然气,气头尿素企业有望维持较高的毛利率。
􀂾  首推尿素行业,磷肥行业供需压力较大,钾肥价格的不确定性强:尿素行业价格限制取消后,由于停工企业多,春耕旺季供需偏紧,出厂价将突破1725元/吨,尿素企业将受益,尤其是气头企业,在天然气成本不变的前提下,出厂价格有望超过去年。而煤头企业的原料煤的价格存在下调的空间,盈利能力有望恢复。磷肥行业由于过剩严重,限价和企业出厂价格的差距巨大,受益程度低于尿素行业。此次政策中明确指出进口钾肥港口交货价格继续实施政府指导价,继续对一般贸易进口钾肥价格实行适度监管,同时钾肥作为大宗产品中唯一未崩溃的品种,能否维持高价的不确定性较大。我们推荐的尿素公司为:建峰化工、鲁西化工、华鲁恒升、泸天化。

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