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研究报告:国信证券-基金4季报深入分析:偏股基金大幅调仓,封基显价值-090202

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-02-02 14:22:07
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨涛,葛新元
研报出处: 国信证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 530 KB 分享者: pet****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  偏股型基金跌幅收窄,债券型基金喜获丰收
  4季度A股基金净值缩水幅度远小于股指跌幅,整体算术平均复权净值收益率为-4.3%,较2季度少2个多百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,296只偏股型基金出现负增长,近40只基金取得正收益,其中调仓力度较大、对中小板和主题型公司增持的部分基金表现较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  取得正收益的是低风险型的债券型基金和货币市场型基金,二者收益率分别为4.77%和1.24%。
  基金选股选时能力优势胜出,单纯减仓机会成本增大
  正如我们在去年10月份的四季度基金投资策略报告中预计:4季度市场系统风险将大幅降低,而基金投研实力比拼将成为主动型基金绩效优劣的主要形式。偏股型基金中季度收益率列前4位的均为08年6月前就已经成立,且基本结束建仓期的基金;其次,上述基金4季度末持股比例均超过了60%,主动增持股票、且符合市场反弹主题的投资风格使之获利丰厚,前3名基金收益率均超过10%。
  封闭式基金估值优势凸显,持股比例稳定明确风险敞口
  我们在1月初推出的封基价值投资报告中曾经提到,封基股票持仓构成其风险资产部分,其估值优势的安全性取决于该风险资产比例是否稳定,而4季度报告披露后,封基整体股票持仓比例几乎没有变动,加权平均持仓仍然维持在64%附近,因此封基投资者仍可以原有估值标准判断其实际价值,对于寻求稳定收益的长线资金,仍然建议积极增持。

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