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中兵光电研究报告:国信证券-中兵光电-600435-跟踪报告:军品订单饱满,稳保09年业绩增长-090202

股票名称: 中兵光电 股票代码: 600435分享时间:2009-02-02 13:42:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李筱筠
研报出处: 国信证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 谨慎推荐(下调)
研报大小: 223 KB 分享者: tia****ao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  09年军品订单将逾9亿元
  2008年的国防白皮书表明国防开支仍将稳定增长,此外中兵光电还受益于军方积极响应国家扩大内需号召。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年已有军品订单达6.5亿元,军方为支持扩大内需,春节后将增加订单2~3亿元,09年军品收入稳超9亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司计划在七个月内完成已有订单生产,半年生产任务主要留给7月订货会后的新增订单。我们预计09年军品销售收入可达11.2亿元,同比增长27%。
  军民两用无人化产品将获国家扶持
  无人机、无人车已列入国家“十二五”规划,三五年后列装部队有望成为现实。此外,国家测绘局及陕西、黑龙江、四川等国家直属测绘局上报申请无人机试点,项目已进入4万亿投资计划。
  公司有意借助资本市场发展壮大
  我们预计通过固定资产挖潜,增发项目1~2亿即可完成扩建,增发资金或有4~6亿元富余,我们认为剩余资金有可能用于储备项目的孵化,也可能用于战略性并购。中兵光电将考虑专业化重组,成为集团信息化与精确打击的整合平台。
  09年收入、净利润增长将超70%
  预计09-11年的销售收入达20.7、35.6和48.2亿元,同比增长79%、71%和34%,主要归因于军品和能源类收入的提高。净利润分别为3.00、3.81和4.90亿元,同比增长81%、26%、29%,除了收入增长的因素,公司09年对管理费用的控制有助于内部挖潜,增厚业绩。对应EPS为1.21、1.52和1.96元,全面摊薄EPS为0.60、0.76和0.98元。

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