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银行业研究报告:东兴证券-2009年2月投资策略-银行业:转变带来阶段性机会-090202

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2009-02-02 11:16:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王保伦
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 286 KB 分享者: ray****300 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  银行业业绩的前高后低与经济增长的前低后高将形成反差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】银行业1季度利润增长较为确定,主要原因是流动性充裕、银行业放贷的传统习惯、以及拨备压力减轻所致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  货币政策转向,使金融市场拥有充足流动性。流动性充裕主要表现在两个方面:一是决策层要求09年M2增速保持在17%;二是监管层公开市场操作力度减弱。资金充裕有助于恢复市场信心和实体经济活力,改善企业运营状况,进而减缓实体经济对银行资产质量所带来的压力,为上市银行1季度获得较高收益提供坚实基础。
􀁺  贷款规模放大可使银行以量补价减弱净利润下降幅度。上市银行将受益于贷款规模的放量增加、上市银行进入交易所债券市场、国债和企业债发行规模扩大等利好因素,其利息收入将得到保证,非息收入也将得到增加。
􀁺  09年多种债券和基建项目将为银行提供较为安全的投资品种。上市银行08年4季度按照监管要求加大了计提力度,高的拨备覆盖率可缓解上市银行09年提高拨备的压力,进而释放出更多利润,使09年1季度上市银行净利润增长能够回到较为正常水平。
􀁺  不利因素依然存在:净息差收窄在09年将得到较为明显体现;实体经济衰退继续对银行资产质量构成压力;欧美金融危机再次爆发将继续影响国内经济。但这些负面因素市场已认识到,部分不利因素已得到消化。

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