本期主要内容:近期主要观点,近期国内主要政策与新闻,机械行业二级市场表现,资金面,主要原材料价格,中国制造业PMI 指标,各行业固定资产投资情况,近期机械行业上市公司限售股解禁情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
总体观点:降准释放流动性,继续推荐机器人集成和工业 4.0
央行推出降准政策,决定自15 年2 月5 日起下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点,同时对符合小微贷款占比条件的城商行农商行实施定向降准1 个百分点,对农发行实施定向降准4.5 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海通宏观估算本次降准释放资金总量在6913 亿元,进一步的宽松政策仍可期待。海通机械观察到银行间7 天债券质押式回购利率年化回升至4.6%,结合央行的降准政策,对制造业在资金成本方面一正一反,综合为中性。
工程机械:房地产一线城市上海、北京、深圳从14 年12 月中旬一手房成交量即出现同比正增长,成都、长沙、青岛几个主要二线城市一手房成交量滞后1 个月,从15 年1 月10 日以后也出现较慢的同比正增长,另外,我们跟踪的挖掘机开机率15 年1 月份比14 年1 月和14 年底同比环比也出现略超10%的正增长,这基本是13 年以来首次挖掘机开机率出现正增长,关注近期基建景气是否真实有所恢复。
机器人集成和工业4.0 产业继续推荐。本周,上海召开工业4.0 与国企改革发展研讨会,主要探讨上海国资系统企业在工业4.0 时代如何进行转型升级,提升创新能力。据上海经信委介绍,上海计划成立相关工业互联网联盟,以实现重大智能产品的自主可控为突破点,以推广应用数字化、技术化工厂为切入点,以提升制造企业研发生产管理和服务的智能化水平为落脚点,以数据驱动生产服务为重要的发展方向,完善工业互联网综合的标准化体系和人才培养体系。
华昌达出海收购DMW,资本运作加深,建议关注机器人集成板块。1 月30 日公司公布2014 年年报,2014 年主营业务收入大幅增长106.03%,主要是去年成功并购上海德梅柯汽车装备,销售收入大幅增加。收购标的DMW 是美国本土最具规模的汽车智能装备系统集成商之一,业务涉及汽车制造商及工业客户提供智能物料运输系统、现场评估、设备安装、混凝土基建、智能物流系统。MNW 主要业务部门与克莱斯勒和福特合作超过30 年,与通用公司合作超过8 年。在过去几年中,DMW 的客户群体不断增加:新增客户包括汽车代工厂、工业自动化客户以及著名的汽车生产商,如丰田、尼桑和特斯拉等;工业企业则包括了Gallagher Kaiser、Kuka、Comau 和Cinetic 等。
主要企图为美国DMW 公司所掌握的先进技术为华昌达带来市场广度和产业链延伸。DMW 优势在于与传统汽车厂商多年良好的合作关系,DMW 公司来自于美国三大汽车制造商项目的相关收入占总销售收入的比例达到80%以上,以及对物料输送系统项目的管理与资源技术整合。但是DMW 缺乏资本市场的融资支持,产能受限导致项目分包成本占营业成本的一半以上,因此目前DMW 盈利水平较低,毛利率约为10%、净利润率2-3%。被收购后,大量外包业务交由华昌达完成后,毛利率水平有望提升至16%以上,盈利能力将大幅提升。相比较,松德股份同为机器人集成商估值较低,建议关注。