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力星股份研究报告:华鑫证券-力星股份-300421-轴承钢球行业领军企业-150205

股票名称: 力星股份 股票代码: 300421分享时间:2015-02-07 09:52:45
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 安军
研报出处: 华鑫证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 766 KB 分享者: huo****989 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司为轴承钢球行业领军企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的主营业务为精密轴承滚动体的研发、生产和销售,主要产品为精密轴承钢球,为国内精密轴承钢球领域的龙头企业,近三年来,在国内轴承钢球领域的销售收入排名第一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司拥有国际先进的精密轴承钢球加工工艺和完善的自主研发能力,公司是国内唯一一家进入吉凯恩集团(GKN)(全球知名的传动部件制造商)和斯凯孚集团(SKF)(全球最大的轴承制造商)全球采购体系的内资钢球企业。目前发行人已拥有专利权109项,其中发明专利17项。
        公司业绩增长稳定。公司是中国轴承工业协会副理事长单位,先后获得“国家高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国机械工业优秀企业”、“中国工业行业排头兵”等荣誉,并参与“SACTC98.82-2004滚动轴承钢球光磨液技术要求”等多项行业标准的制定。作为国内轴承钢球行业的龙头企业,受下游需求持续旺盛的影响,公司近年来销售收入呈现出稳步增长的态势,2011年至2013年营业收入复合增长率为4.41%,  2012年和2013年分别较上一年度增长4.21%和4.62%。
        盈利预测与估值。我们预计公司2015-2016年营业收入分别为5.41及6.38亿元,  EPS分别为0.56和0.68元(考虑IPO发行后股本为11200万股)。公司属于机械类上市公司,因此我们选取部分类似上市公司,参考公司2015年PE为31倍,由于可比公司于公司业务上存在差异,因此我们给予公司35-45倍估值,合理股价区间为19.6-25.2元。
        风险提示:1)宏观经济波动的风险;2)客户集中的风险;3)原材料价格波动风险等

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