事件：对外投资设立北京千方车信科技有限公司——拟以自有资金2000万元设立北京千方车信科技有限公司（简称“千方车信”），进一步拓展电子车牌领域的业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　一、电子车牌可以显著提升动态交通数据采集效率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）电子车牌（ElectronicVehicleIdentification,EVI）是基于物联网无源射频识别（RFID）技术的细分、延伸及提高的一种应用。它的基本技术措施是：利用RFID高精度识别、高准确采集、高灵敏度的技术特点，在机动车辆上装有一枚电子车牌标签，将该RFID电子车牌作为车辆信息的载体，并由在通过装有经授权的射频识别读写器的路段时，对各辆机动车电子车牌上的数据进行采集或写入，达到各类综合交通管理的目的。
　　这项全新技术可突破原有交通信息采集技术的瓶颈，实现车辆交通信息的分类采集、精确采集，抓住交通控制系统信息源准确的关键。在RFID技术中，每张卡都是一个全球唯一的、出厂固化的、不可修改的ID号码，将其与车辆物理绑定，一车一卡，无法拆卸、或拆卸即毁可使电子车牌标签具有无可比拟的防伪性能。另外，不仅道路上的固定式读写器基站与后台相连，并且可以使执法人员手持式读写器与后台通过WLAN相连，从而增强流动与现场管理力度。这样通过一个城市、部分城市、再到全国电子车牌的实施，通过建立全国性的RFID电子车牌数据库、并与汽车生产目录数据库、全国各地机动车档案数据库关联，进行实时的、全国性的车辆电子车牌“云计算”、“云比对”，弥补车牌识别准确率低、无效比对量大的不足，从根本上、源头上解决监管的问题。
　　二、千方科技参与电子车牌标准制定，未来聚焦电子车牌管理平台，卡位精准。产业链调研得知，千方科技在电子车牌技术标准等的决策推进中发挥建设性作用，充分展现其产业地位。从电子车牌产业环节看，千方科技的着眼点在于“网”和“平台”，电子车牌硬件制造领域亦有涉足，但不以此为主。这种卡位对于其车联网及面向公众的精准出行服务提供数据采集端的卡位优势。
　　三、基于大交通大数据的产业资源整合仍在快速推进之中。在千方科技12月公告的增发方案中提出要在10个城市布局交通信息化运营全产业链，郑州、洛阳布局只是开始，预计年内将实现15个左右城市的业务拓展，区域市场拓展一方面可以增厚千方科技解决方案类业务的收入及净利润规模，更为重要的是区域拓展亦为其实现多城市属地化精准出行服务提供用户来源。与此同时，千方科技还将拓展数据源采集通道，将动态交通数据采集拓展到航空（航班动态、航站楼内导航）、水运、城市市内交通（含地铁和路面交通等）、城际道路等与出行相关的各个方面，这种数据采集源的整合将提升千方科技精准出行的价值，为其实现用户端变现奠定数据基础。
　　四、公众出行服务用户聚集机制隐约可见，未来成长空间爆发已成必然。（1）实时动态数据采集机制已然建立，电子站牌可以清晰显示公交车到站时间及车厢舒适度。一方面，电子站牌是质地优异的PPP模式依托——前期投入可以由站牌广告来实现后续收入、社会效应显著。我们测算即使垫资建设电子站牌，2年亦能回收成本，如果运营期在10年以上，利润弹性将非常显著。（2）电子站牌装载WIFI装置，有望形成强有力的城市普通公众人群用户积聚的触点。乘客等候公交车的垃圾时间，在优惠券刺激、未来免费或者低价享受实时公交出行指引服务的刺激下，有望迅速形成APP端用户的快速集聚。这种APP用户的日活跃度高，潜在价值高。（3）面向高价值客户的精准出行服务切中商旅人士强需求痛点，或成其未来重要业绩来源。商旅人士对于点到点的精准出行具有迫切需求——这种服务可以避免因航班延误而引致的等候时间、因市内拥堵或者交通管制而引发的延误等引致的负面影响，提升出行效率。在其城市地推及数据采集显著提速的背景下，富有互联网精神的千方科技在年内迅速推出杀手级业务的概率正在加大。
　　五、盈利预测和投资建议。我们维持预测2014-2016年的主营业务收入分别为152228万元、193681万元和248599万元；对应的净利润分别为25136万元、34117万元和47440万元，对应的每股收益分别为0.5元、0.67元和0.94元。
　　继续给予千方科技买入评级，考虑到千方科技业务协同创新的想象空间、强大的执行能力及过往良好的业绩转化能力，可给予其对应2015年每股收益60倍市盈率倍数的股价空间，对应股价40.20元。公司未来股价的上涨动力包括：公司业绩超预期、产业链整合取得标志性进展（可能的方向包括外延整合、BAT合作等）、行业高景气引致的板块性行情。
　　六、主要不确定性。商业模式异地复制能否成功具有不确定性、竞争加剧引致价格战、政府采购延迟、成本费用上升超出预期、经济系统性风险等。