基本面：
        股指：  昨日为央行宣布全面降准后首个交易日，期指如期高开，却未能高走，最终收低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力IF1502合约高开107.8点于3499.8，并最高上冲至3537点，但随后震荡走低，午后加速下行，并最终收低于3355.2点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）值得注意的是，期指尾盘仍未止住跌势，15分钟又下跌5个点，收盘时贴水11.7个点。
        中国人民银行周三晚间宣布，将从昨日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。据测算，此次降准大约释放资金7000亿元，在幅度和时间上超出市场预期。
        从盘面看，此次降准对股市推升的效果远不如去年降息，大盘仅仅在早盘有所冲高，后一路走低直至收绿，总的来说可能有以下几点原因：一是因为目前点位已经较高，上证指数现在3200点左右，较降息时2450点的水平短时间内已积累了30%左右的涨幅，上方积聚了大量的获利了结盘，冲高动能减弱；二是因为目前资金面仍然十分紧张，而前期降息时资金面则相对宽裕。此次降准最首要的目标是在跨境资本外流加剧的背景下稳定流动性条件、防止基础货币大幅收缩。虽然央行最近超额续作了MLF并通过逆回购加大了流动性投放力度，但并不足以完全抵消国内流动性的缺口。而另一方面，春节前流动性需求季节性攀升、近期新股发行冻结资金也可能进一步加剧流动性紧张程度。在降准公布后昨日SHIBOR利率也仅有10个基点左右的回落，资金紧张可见一斑；三是因为市场对于降准已有预期，而非“降息”那样出乎意料。从1月初欧洲央行行长德拉吉对外透露将有可能启动量化宽松政策之时，市场对中国央行跟随性的货币宽松政策有强烈预期。据测算，市场全年的基础货币投放缺口将在3.5万亿元至3.7万亿元之间，仅从资金面角度衡量，央行不主动大量投放资金也是不够用的。
        总的来说，此次降准更像“利好兑现”的一面占据了主导，短期内冲高动能仍显不足。尽管短期内期指面临多重压力，中长期来看货币宽松已经形成一致预期，“慢牛”行情仍可期待。目前经济增速处于24年低点，1月CPI或低于1%，经济下行通缩风险加剧，央行宽松压力加大。而随着IPO发行的加速和公司债注册制的推出，从资本市场到经济的传导渠道正在打通，从而扫清了货币放松的障碍，进一步的宽松政策仍可期待。市场普遍预期今年还将有2到3次降准，且降息概率也较大，在全球货币战争的大背景下，我国处于一个宽松周期刚刚开始的阶段。
        对于期指来说，短期内市场仍面临一段时间的震荡调整，投资者情绪趋于谨慎且对于经济基本面的担忧抬头，同时2月份面临批量新股上市、期权上市、以及春节长假等扰动因素，短期调整仍未结束。但从中长期来看，支持本轮蓝筹行情的根本逻辑还没有发生改变，改革带来的风险偏好上升趋势没有改变，无风险利率下降带来的大类资产配置向股市转移的趋势也没有改变，慢牛行情依然是未来的主旋律。
        油脂：受到外围环境影响，近日CBOT大豆期价探底反弹，也说明市场在950美分/蒲式耳附近抵抗性较强。
        虽然利空因素相对缓和，制约了盘面下跌空间，但疲软的基本面并未发生实质性改变，当前全球大豆丰产的阴霾依然挥之不去，南美主产区降雨模式改善，有利于大豆作物生长，前期干燥天气造成的产量损失或在可控范围内，近一个月来国际分析机构对巴西2014/15年度大豆产量预估值在9300-9580万吨区间，达到创纪录高位已是市场共识，这将对国际豆价产生压制作用。后期，随着南美大豆上市、巴西雷亚尔贬值，交易商关注焦点将逐渐转向南美出口节奏上，“二月顿挫”行情有望重演。不过，倘若未来南美装运进度缓慢，春季反弹形态的形成概率将会增加，但现阶段期价不再去重新考验前期低点920美分/蒲式耳附近支撑的话，春季的反弹动能将会弱于预期，期价在1020-1050美分/蒲式耳一线会面临强烈抛压，整体弱平衡的相对结构将会延续。