昨日央行意外宣布自2015  年2  月5  日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5  个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。
        央行为什么意外降息？央行近一个月不断通过续作MLF  和公开市场逆回购的方式释放流动性，市场解读春节前降准降息的可能性较小。但是近两个月资金大量流出、经济数据疲软以及外围市场加大宽松，央行的微调已经难以满足市场需要。
        调整存款准备金率是数量工具，高达20%的存款准备金率主要是为了对冲外汇占款。中国12  月份金融机构(包括商业银行和央行在内)外汇占款减少了约190  亿美元,而11  月份时基本持平，如此规模的外汇流出创下了2007  年12  月以来峰值。人民币即期汇率连续7  个交易日中第6  次逼近跌停，也反映了资金外逃比较严重，预计1  月外汇占款数据比上年12  月还要差。外汇占款零增长假设下基础货币缺口约3  万亿，这意味着降准不会只出现一次。
        股市已经从熊市转为牛市，但是经济数据却越来越差。领先指标显示，中国1  月服务业采购经理人指数（PMI）降至51.8，低于上月的53.4  且为六个月新低。1  月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.7，此前发布的预览值数据为49.8，2014  年12  月这一数据终值为49.6，为7个月来首次跌破荣枯线50  关口。降准将增加货币供给，增加货币乘数，有利于缓解偏软的实体经济。
        一次降准也难以缓解中国经济增速下滑问题，但大放水有可能打乱经济转型的计划，所以央行要把握放水的节奏。
        外围市场，除了美联储处有可能年内加息，在经济增速下滑预期下，其他主要经济体开展大规模的宽松货币政策，中国央行在这种氛围下也难以特立独行。目前欧洲方面，欧洲央行、瑞士央行和丹麦央行都实行了负利率，并且欧洲央行近期推出了新的万亿欧元的QE，日本也多次增加QE  的规模。全球金融市场处于动荡之中，希腊问题有再次发酵的可能。