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中国银河研究报告:摩根士丹利-中国银河-6881.HK-升评级至增持,看10.9元-150206

股票名称: 中国银河 股票代码: 6881.HK分享时间:2015-02-06 14:43:37
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 摩根士丹利 研报页数: 1 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 89 KB 分享者: jer****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

根士丹利将中国银河(8.69,  0.10,  1.16%)(06881.HK)评级由“与大市同步”上调至“增持”,目标价10.9元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行认为,A股成交量目前放缓至每日5,000亿元人民币,而去年12年底之每日平均成交量约1万亿元人民币,相信今年的平均日成交量将与现水平相若,但估计当监管者推出一些能带出讯号的政策工具的时候成交量会较高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该行认为,目前内地加强了影子银行监管、推出了地方政府融资平台新规及消化了一些银行风险,相信有更多政策空间,推出更多讯号性措施。
        该行认为,在观察的券商中,中国银河对A股成交量度敏感最高,因其有轻资产及注重服务费收入的业务模式,而交易佣金收入贡献占比在2014年上半年达41%,高於同业;从去年下半年,随着内地成交量上升,其母企收入改善情况更胜同业可见一斑。
        该行预期,公司在融券业务上有更大争取市占率的空间,因为一些主要竞争对手面对监管限制;目前杠杆水平低於同业,可望加大杠杆;本地业务有更佳的资本情况;及同业拆息潜在降低将降低公司的借贷成本。
        

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