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房地产行业研究报告:瑞银证券-房地产行业:降准有利按揭利率折扣扩大,中型地产股估值提升空间较大-150206

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2015-02-06 10:45:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁晓
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 504 KB 分享者: xih****09 我要报错
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【研究报告内容摘要】

降准有利首套房按揭利率折扣降低至9  折
        根据我们了解,目前多家银行首套房贷款按揭利率折扣为9.5  折,5  年期以上首套房年按揭贷款利率约5.84%,我们判断本次降准后,银行将有更多额度用于按揭贷款,折扣有望降低到9  折,年贷款利率预计可降低至5.54%,如可实现,相当于降低30BP,效果近似于一次降息,有利于促进刚需购房者需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        降准周期房地产指数有望跑赢沪深300
        观察2008  年和2011  年的两次降准周期,房地产指数分别跑赢沪深300  指数11%和6.6%,降准后15  年房地产销售形势很可能好于14  年,我们判断本轮降准周期,房地产指数继续跑赢沪深300  概率很大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中型地产股估值提升空间大
        目前万保招金四大公司平均PE  和PB  估值相对13  年估值高点均有20%的上行空间,瑞银覆盖五家中型地产股平均PE  和PB  估值相比13  年估值高点分别有60%和40%的上行空间,中型地产股估值提升空间更大。
        估值和投资标的
        瑞银覆盖A  股房地产公司目前加权平均15  年PE7.9  倍,与近4  年均值8.0  倍持平,较15  年预测NAV  折价均值27%,我们首选标的为招商地产、荣盛发展和滨江集团。
        

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