国债：  
        1、昨日国债国开债利率下行，短端下行幅度较大，长端幅度小，收益率曲线更加平坦。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Y  3.07%（-0.05%）、3Y  3.10%（-0.06%)、5Y  3.34%（-0.02%)、7Y  3.40%（0%)、10Y  3.43%（-0.03%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国开金融债  1Y  3.77%  （-0.08%）、3Y  3.68%（-0.08%)、5Y  3.76%(-0.02%)、  7Y  3.82%  (-0.04%)、10Y  3.876%（-0.045%）。  
        2、资金利率略宽松。1天回购2.87%（-0.01%），7天回购4.44%  （-0.15%）、14天回购4.88%（-0.14%）、1月回购5.53%（-0.36%）。  
        3、互换市场。3M  3.70%（-0.15%）、1Y  3.27%（-0.09%）、5Y  3.26%（-0.02%)。信用债市场，中期债5年中票  AAA  4.62%(-0.1%)、AA+  5.02%（0%).  
        4、2014年12月外汇占款减少接近1300亿，创7年新低。汇丰1月PMI和领先指标新订单反弹，其中新订单反弹1.1个百分点。  
        5、12月规模以上工业增加值增速7.9%，较上月大幅回升0.7个百分点。  7、固定资产投资开始企稳，较1-11月仅下滑0.1个百分点。基建同比小幅下滑，考虑到去年四季度发改委批复的1.26万亿基建投资规模可能在今年1,2季度体现，地产下滑的因素可能会得到对冲。  
        6、中国12月新增人民币贷款为6973亿元，不及预期的8800亿元，但当月社会融资规模飙升到1.69万亿元，大幅高于预期的1.2万亿元，12月M2增速为12.2%。
        委托贷款、信托贷款等影子银行相关规模大增，主要由于财政部43号文对于地方融资平台债务清理的需要，政府项目需要寻找新的资金对接存量项目。  
        7、中国12月CPI小幅回升至增长1.5%，而PPI同比萎缩3.3%，创2012年9月来最低。  
        8、中国1月官方制造业PMI  49.8，与2012年9月数据相同，预期50.2，前值50.1。该数据最低值为2012年8月的49.2。  
        9、小结：1、欧洲通缩加剧，QE兑现推出，规模大超预期，大环境松。2、境内方面，在银监会和证监会对委托贷款和两融监管后，央行降准，释放资金约6000亿元左右，主要为了对冲外汇占款大规模流出所导致的基础货币缺失，全年基础货币缺口或达3万亿左右，加之通缩与经济下行，后市仍有降息降准的预期，但收益率曲线平坦不利于长端下行，债券依然逢回调买入的格局。