要点:
1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场呈现被动去库存特征,就业消费循环动能显著增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏动能略有加强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业跌破枯荣线,固定资产投资增速延续回落,出口和消费略有改善,经济下行压力依旧较大,房价略有攀升,但是量不行。
2、各国政策取向:美联储对加息保持耐心。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11 月21 日晚,中国央行宣布降息。2 月4 日央行降准。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力加大,政策宽松预期加强,铜价反弹。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数波动加剧。黄金和白银呈现整理。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速降幅略有收窄。中国上证指数波动加剧,创业板和中小板指数上行乏力。
5、现货价格:2 月5 日,上海电解铜现货报贴水20 元/吨至升水30 元/吨,平水铜成交价格41180 元/吨-41320 元/吨,升水铜成交价格41200 元/吨-41380 元/吨。中国央行降准靴子落地,未能提振期货市场,沪期铜高位回落,转涨为跌,市场谨慎心理再现,市场进口铜货源增加,且多以新到湿法铜居多,但平水铜货少价挺,与好铜间价差仍有限,持货商心态各异,挺价者少有成交,中间商入市量减少,下游多观望,以刚需为主,成交日趋减淡。
6、近期重要经济数据:今日,美国1 月失业率与新增非农就业人数。
7、重要行业新闻:2014 年全年,智利铜产量达578 万吨,较上年微幅减少0.2%,预期智利2015 年将生产铜600 万吨。
小结:
截止1 月31 日当周美国的首次申请失业救济人数增加11000 人,总数攀升至27.8 万,预期为上涨至29 万。美国2014 年贸易赤字为5050 亿美元,2013 年为4764 亿美元。美国经济继续复苏,就业市场继续改善,贸易赤字有所收窄。原油价格大幅反弹,由均线压制改为均线支撑。铜价受原油价格反弹的影响,延续前期的反弹态势。维持我们的观点,这波铜价反弹有可能反弹至44000 一线,反弹结束后延续中长期下行趋势。策略上,等待反弹乏力后的做空机会,或者日内短多,不盲目追涨,也不杀跌