投资要点:
?全球场外市场发展不逊场内。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年6月,全球场外衍生品总规模691万亿美元,而场内衍生品规模73万亿美元,场外衍生品占到全球衍生品总规模的90%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而纵观全球和美国的资本市场,衍生品市场的规模是最大的。这也就意味着凭借衍生品市场的发展,场外市场毫不逊色于场内市场,无论是在层次架构、产品规模还是产品种类上。
?政策力推私募市场,报价系统应运而生。报价系统的出现是资本市场发展与私募市场发展双重驱动的结果。从资本市场发展的角度看,报价系统充实了场外市场的建设、丰富了场外市场产品;从私募市场的角度看,报价系统打造了私募产品的统一交易平台,为私募产品市场的有序发展提供了政策红利和便利高效的交易平台,流动性增强有助私募产品规模的迅速扩大。
报价系统定位于私募市场、机构间市场、互联互通市场和互联网市场,可提供私募产品报价和签约、发行与转让、登记、结算、互联互通、“公共柜台”等服务。
?报价系统频祭利器,爆款产品占领市场。
收益凭证: 2014年共有317只券商收益凭证产品在报价系统发行,最长期限为552天,最短为14天。收益率普遍在5%~7%的区间内。
场外期权:目前在报价系统中开展场外期权业务的形式主要有两类:为外部机构提供期权交易对手方服务、为自行开发的结构性产品设计期权。报价系统已上线场外衍生品报价平台,上线初期的场外期权合约类型包括单向鲨鱼鳍期权、双向鲨鱼鳍期权、欧式看涨期权、看涨价差期权及二元看涨期权。
收益互换:在2014年以前,报价系统尚未成形,证券公司开展收益互换业务主要在柜台市场进行,收益互换类型以权益类收益互换为主。2014年报价系统成形以来,由于操作流程简便,极大促进了收益互换业务的发展。截至2014年12底,已有21家券商在报价系统上开展权益类收益互换业务,累计初始名义金额 4121.99亿元。
?报价系统为券商腾飞插上翅膀。报价系统以其平台和产品有望成为券商结构化产品孵化的沃土,目前报价系统上的结构化产品以收益凭证、收益互换、资产管理计划、场外期权等多种形式存在。同时,报价系统内的收益凭证、场外期权、收益互换、理财产品等丰富了证券公司自营的投资品种,为资产端扩张提供了空间。收益凭证的灵活性也可成为证券公司优良的负债工具。
?报价系统颠覆理财市场格局。借助收益互换等形式,私募基金可以实现对融资融券标的证券之外的股票的投资、获得比融资融券业务更高的杠杆、放大资金杠杆以增厚大宗交易的收益、做空个股等目标。对于企业而言,报价系统可为企业开展利率、大宗商品以及外汇的套期保值业务,对冲各类风险、优化资产配臵。对于资产管理行业而言,报价系统在灵活创新产品、提供流动性支持、便捷性等方面优势明显,或将颠覆当前理财市场格局。