央行年内首次下调存款准备金率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国人民银行决定，自2015  年2月5  日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5  个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4  个百分点。预计央行本次降准将释放资金在6500  亿-7000  亿元水平。
        本次降准的主要原因在于对缓解节前资金面压力、同时为支持直接融资和发展金融创新护航。第一，去年11  月以后，人民币兑美元呈现持续贬值态势；今年1  月中旬欧央行推出QE  后，人民币兑美元贬值力幅度扩大，达到1.13%。在这样的情况下，跨境资金外流规模增加。去年12  月份外汇占款减少1000  多亿元，单月热钱外流超过5000  亿元（包含资金外流以及居民和企业持汇增多）。结合1月以来经济偏弱以及人民币兑美元贬值情况来看，预计1-2  月份外汇占款将延续负增长格局。热钱的持续流出，降低了保持高存款准备金率的必要性。第二，春节前常规的资金面偏紧不可避免，新股发行增加了节前资金面的压力。在定向宽松的基础上，配合全面降准政策，能够更加有效的缓解节前资金压力。第三，降准时点选择在新股发行提速以及股票期权试点启动的前夕，说明货币政策调控提高了对微观层面的针对性，结构有所优化。管理层此前对股市杠杆风险的管理，限制了资金违规入场，但也在客观上降低了增量资金入场规模。资本市场承担着扩大直接融资并推动金融创新服务实体经济的任务。在IPO  提速和期权推出前夕进行降准，为市场提供流动性，有助于保持市场平稳运行并有效发挥服务实体经济功能。
        降准的另一个原因在于稳定经济预期、引导社会融资成本下行。最新公布的1  月份制造业PMI  和服务业PMI  显示，1  月份国内经济依然偏弱，而且通缩风险加剧。同时，去年12  月份工业企业利润增速大幅下降8%，反应出企业经营压力不减。下调存款准备金率，可以稳定经济增长预期，缓解通缩压力，符合央行通过多种方式引导资金利率下行的政策方向。此外，对于全面宽松是否会加大人民币贬值压力的问题，我们认为，人民币中期是否能够保持稳定，经济增长会起到更重要的作用。降准尽管短期增加人民币贬值压力，但是中期意义在于稳定经济增长，对人民币中期平稳起到积极作用。