公司传统家电控制器产品的销售收入占全部收入的60%—65%，下游应用主要是电磁炉，微波炉和洗衣机等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】四季度传统家电产品的产销不佳导致拓邦电子在10月和11月的生产和订单受到一定影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
由于前段时间客户对未来美元汇率走势的担忧降低了公司高效照明产品的订单量。根据从公司的了解，12月以后订单量又开始增加，生产计划也排到了春节期间。
随着家电产品库存水平的降低，今年二季度经销商有可能回补库存，使得家电产品的销售出现回暖。借助于优惠产业政策和措施的进一步出台以及家电在农村消费市场普及率的提高，我们预计09年公司家电控制器产品的产销量仍能取得20%以上的增长。
09年拓邦将重点开拓农村和中小城市的摩托车，助力车照明市场。此外，公司还计划向市场逐步推广汽车清洗装置，超薄安定器，伸缩灯和民用HID灯等新产品。公司谨慎预计，在不考虑新产品对09年利润的贡献情况下，09年汽车照明业务的增长仍将达到20%以上，成为公司业务收入的重要来源。
空心杯电机和无刷直流电机的批量生产是公司新的经济增长点，由于该系列产品科技含量较高，会对2010年公司业绩产生可观贡献。公司预计09年电机业务将会保持盈亏平衡。
盈利预测与评级：我们预计公司08年，09年EPS分别为0.37元和0.51元。以09年1月22日收盘价10.67元计算，对应动态市盈率为28.8倍和20.9倍。公司股价已经达到我们的目标价位，且估值水平处于合理区域，因此继续维持公司“持有”评级。