◆新闻：
        中国人民银行决定，自2015  年2  月5  日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5  个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆降准主要对冲人民币贬值导致的资金流出。中国经济增长动力不足，人民币贬值预期加深，导致资本流出加剧。央行启动降准的主要目的在于对冲资金外逃和节前的现金流出压力。
        ◆全面降准+定向降准齐上阵，释放流动性6500  亿元左右。
        ◆再度打开宽松预期。11  月份的降息之后，央行全面政策放松停止，令市场刚刚形成的宽松预期逐渐降温。本次降准重燃市场对货币放松的期待。
        ◆经济低迷，通缩压力加大，降准是开始不是结束，政策放松仍有后续。
        ◆目前的长端收益率已经反应了相当的降准预期。我们在年度策略中是将基本面、资金面的因素至于货币供需均衡框架下，对短端收益率进行预测，然后叠加历史平均期限利差，得到的长端收益率定位。前期资金面在IPO冻结资金，节日前现金流出的压力下不断收紧，但长端收益率稳定在较低水平上始终没有上行，使得长短端利率出现倒挂。我们认为目前债券市场上的长端收益率已经提前反映了一部分的政策放松预期，比较接近我们目标值的，相对合理，而短端收益率过高，期限利差极低。本次降准将对短端收益率下行的带动更加明显，收益率曲线由过度平坦向合理陡峭回归。