投资要点
        事件：东港股份公告关于电子发票项目进展情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：北京市以及东港股份未来在全国层面电子发票统筹阶段有望取得领先。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我国未来电子发票模式与台湾的模式相似程度最高，参照台湾电子发票整合服务平台的独一性，我们认为未来东港股份瑞宏网电子发票平台的稀缺性有望在电子发票试点工作进入统筹阶段后进一步凸显。我们总体认为目前东港股份所在北京市电子发票试点工作下一步的实质性突破，需要国家层面开始统筹区域之间进行类似系统互联工作以及电子发票全国性规范文件也要逐步跟进。而国家层面统筹的工作与之前地方层面自己独立试点工作相比要更加复杂，考虑的因素要更加全面，整体上我们认为电子发票试点工作进入深水区，未来政策层面催化进度将趋缓。
        东港股份电子发票试点工作进展：截止目前北京京东世纪贸易有限公司、中国人寿保险股份有限公司、北京国美在线电子商务有限公司、小米科技有限责任公司、快乐的狗（北京）新媒体技术有限责任公司、北京锤子数码科技有限公司、北京市上品商业发展有限责任公司、北京亚昆供应链管理有限公司、中酒时代酒业（北京）有限公司、北京京玺森商贸有限公司、北京京东方多媒体科技有限公司、北京东大正保科技有限公司等多家企业的电子发票应用系统已成功上线运行，并由本公司旗下的瑞宏网提供电子发票业务服务，目前瑞宏网累计开票量已超过5,300  万份。由国家发改委牵头组织的，本公司参与的中国人民财产保险股份有限公司电子发票可报销系统，在瑞宏网平台运行平稳。
        电子发票试点工作进入深水区，下一步实质性突破需要全国统筹。我们认为电子发票推广从政策角度是确定无疑的，是国家层面从加快推进内贸流通以及发展电子商务必然要求。但是从实际工作推进层面来看，试点工作未来将开始进入国家统筹阶段，之前国家发改委部署全国电子商务试点城市开始进行电子发票试点工作之后，各地基本属于独立进行电子发票试点工作，各地在电子发票模式选择以及进度层面参差不齐。其中模式最为领先以及进度最为领先的是北京市。我们总体认为目前东港股份所在北京市电子发票试点工作下一步的实质性突破，需要国家层面开始统筹区域之间进行类似系统互联工作以及电子发票全国性规范文件也要逐步跟进。而国家层面统筹的工作与之前地方层面自己独立试点工作相比要更加复杂，考虑的因素要更加全面，整体上我们认为电子发票试点工作进入深水区，未来政策层面催化进度将趋缓。
        北京市以及东港股份未来在全国层面电子发票统筹阶段有望取得领先。目前东港股份所在北京市在电子发票试点工作上已经完成了闭合运作，电子发票的功能性已经基本齐备，从模式先进程度以及试点成果进度方面都领先全国。
        同时公司与清华大学电子商务国家实验室合作，在电子发票全国统筹阶段模式以及成果积累方面，具有独特优势。我们总体认为东港股份是北京市唯一的电子发票整合服务平台商，未来有望在全国性平台竞争中取得优势。我国未来电子发票模式与台湾的模式相似程度最高，参照台湾电子发票整合服务平台的独一性，我们认为未来东港股份瑞宏网电子发票平台的稀缺性有望在电子发票试点工作进入统筹阶段后进一步凸显。
        维持“买入”评级。我们认为总体认为公司兼具传统业务扎实成长的安全性和新兴业务拓展带来的想象力。我们建议投资者把握好电子发票行业投资的长短期预期差。电子发票长期推进的确定性与短期内电子发票试点进入深水区后政策步调趋缓带来的不确定性是电子发票投资预期两条线。电子发票工程是从属于我国电子商务试点的系统工程，全国性一盘棋的工作任重而道远，我们对于电子发票行业始终保持长期乐观，短期不会亢奋，但是从来不会悲观。我们认为未来东港股份瑞宏网电子发票平台的稀缺性有望在电子发票试点工作进入统筹阶段后进一步凸显。预计14、15、16  年EPS  分别为0.47  元、0.59  元、0.67  元，对应当前PE  分别为52X、41X、36X，维持“买入”评级。
        风险提示：1、IC  卡订单取得不达预期；2、政策空窗期带来的预期扰动。