策略摘要
行情回顾: 昨日连塑主力L1505高开短暂涨停后下行,较前日结算涨1.23%至8615元/吨;成交量139.2万手(+25.7万手),持仓量53.6万手(-8.07手)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5-9价差缩小80元/吨至265元/吨;9-1价差缩小5元/吨至200元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 市场要闻及监测重点变化: 1、现货:华北地区,中油挂牌涨200元/吨,中石化部分线性手工加价50元/吨,市场价7042报9300元/吨,煤化工料报价9100元/吨;华东地区,中油挂牌涨100元/吨,中石化定价涨150元/吨,市场价7042在9200-9400元/吨;华南地区,中油定价涨200元/吨,市场价7042报在9300-9800元/吨。 2、上游:WTI原油3月合约跌8.7%至48.45美元/桶;布伦特原油3月合约跌6.5%至54.16美元/桶。乙烯CFR东北亚870美元/吨;CFR东南亚875美元/吨。 投资逻辑: 受短期油价上涨影响,市场报价上扬、石化顺调价格,但过年临近、短期报价混乱,下游维持谨慎,市场实盘成交一般。本周下游开工将继续回落,供应呈现此消彼长,实际供需宽松并未改变,隔夜原油重新回落,或伤及现货市场情绪,短期反弹告一段落,价格将重新走弱,建议采取偏空操作。 主力合约:同上。 交割月合约:L1502目前无流动性,不建议操作。 期现:期现货强弱互换,目前05合约对华北煤化工现货基差扩至485元/吨,反套成本在200元/吨。 跨期:5-9合约延续200-400元/吨区间波动,200元/吨为5-9反套成本,400元/吨为未出现挤仓行情情况下5-9价差高点,本周现货反弹基调拉动近月合约走高,5-9价差或出现扩大。 流动性:主力05合约持仓大幅回落,但仍处高位,建议投资者注意由此带来的波动风险。 投资建议: 期现套利交易:目前进行期现反套(卖出煤化工现货、持有L1505多头)的成本约200元/吨(以贷款利息6%,最高出库费35元/吨,交割费用2元/吨计算),收益:(1)套利利润;(2)提前获得现金流;(3)库存管理。风险:(1)L1505继续下跌,需填补保证金;(2)仓单所在厂库到买方厂库可能发生的运输费用。(05合约与煤化工价差回落至200元/吨一线后出现强弱互换) 风险提示: 原油反弹、下游补货、石化调价推涨现货价格