策略摘要
行情回顾:
上一交易日PTA走势总体冲高回落,主力合约1505白天开盘4678,最高4846,收盘4754;夜盘收盘4728,结算价跌50跌幅1.05%,夜间成交77万余手,持仓增0.4万余手至133万余手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场要闻及监测重点变化:
昨日华东现货市场重心继续拉涨,主流报盘4650(+170)元/吨附近,商谈成交在4600(+120)元/吨附近;TA05期现价差昨日在期货升130附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
逸盛石化2月4日主港自提现款现货价格:内盘为45700元/吨主港自提,较前日涨200元/吨。
江浙涤丝市场昨日成交气氛依然较好,但因部分惜售心态,致使产销多较昨日有所回落,主流大厂产销150-200%左右。
亚洲PX上一交易日上涨5美元至831美元/吨FOB韩国及853美元/吨CFR中国,在+800元/吨综合成本下折合国内PTA生产成本5000元/吨左右。
投资逻辑:
品种整体:目前由于原油整体反弹,不仅PTA成本支撑加强,下游采购积极性也受到带动;虽然2月份较低的ACP价格对成本仍有一定利空,不过在原油利好面前仍需退居次席。近期TA走势或维持一定偏强走势,不过是否能突破底部区间上沿仍待考验。
主力合约:同品种整体观点。
交割月合约:TA1502目前无流动性,不建议进行操作。
期现:目前现货依然受到一定供应过剩压制,对05合约贴水维持200以上,期现正套窗口依然若隐若现,关注近期期价受到套利盘打压可能;预计短期内期现仍将维持现货较高贴水的结构。
跨期:由于上游原油目前依然为远月升水结构,PTA目前5-9跨月价差也呈现远月升100-150的状况,不过PX近期远月开始贴水,或对PTA价差结构有所影响;在5-9移仓前,如果原油开始企稳反弹吃掉部分远月升水幅度,则TA5-9升水幅度也将同步减小;在5-9移仓后,5月向现货靠拢则可能使得5-9远月升水幅度拉大。
流动性:主力05合约近期成交及持仓量处于上市以来历史最高水平附近,建议投资者注意由此带来的巨大盘中波动。
4.操作策略
短期头寸方面,建议05暂时离场观望;中长线投资者,则建议考虑在09上大区间分布建立多单。
5.主要风险点
近期原油波动加剧,下游库存目前较低令市场容易出现炒作。