事件：
        中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        1.
        降准符合预期，预计年内还有两次降准。
        春节前的资金紧张使市场对于降准形成预期，近期外管局披露的外汇占款巨额下降增加了降准的紧迫感。我们推测本次降准旨在对冲趋势性外汇占款下降，同时短期内亦能缓解下周新股发行以及节前取现带来的资金压力。根据海通宏观团队的观点，历史经验表明，汇率贬值和降准之间存在较强的相关性，未来随着IPO发行的加速和公司债注册制的推出，从资本市场到经济的传导渠道在逐渐打通，货币放松的障碍在逐渐消除，预计年内还有两次降准。
        2.
        释放资金规模在6000亿元左右，最利好银行。
        截止2014年底，人民币存款规模约为114万亿元，0.5个百分点的准备金率下调释放资金规模5700亿元左右。若叠加考虑到上市银行中如宁波银行等以及其他符合条件的非上市城商行额外0.5个百分点下调、对于农发行4个百分点的准备金率下调，总释放资金规模预计超过6000亿元。从业绩角度，降准可以将资金从准备金中更有效的调拨于其他生息资产，目前上市银行平均生息资产收益率为5.4%左右，远高于准备金存款利率，资金的调拨预计提升2015年上市公司净息差1.5-2bps，对于净利润带来接近2个百分点的正面贡献。从静态测算角度，兴业、平安因较高的生息资产收益率水平，净利润边际提升空间较大，受益相对较多。
        3.
        投资建议：降准大幕拉开，继续宽松可期，加仓首选兴业。
        我们认为在外汇占款系统性下降的背景下，准备金率有继续下降空间；同时我们认为不排除央行今年会有其他的系统性方式更加长期地投放基础货币。不论采用何种形式，货币宽松的大幕已经徐徐拉开，较为宽松的流动性对于银行构成利好。银行股目前估值水平已经重新回到15年1.1倍pb的水平，受降准利好有望重回估值修复之路。全年来看，我们认为增量资金入市+资产证券化激活资产负债表两个因素对于银行股估值修复构成支撑，目前20%左右的ROE水平至少支撑1.5倍15年pb。看好全年银行股的表现，本轮加仓首选兴业、平安。
        风险提示：资产质量恶化超预期。