事件：
        中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资建议：
        宽松有望持续，后期有望继续降准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近期人民币频频走贬，而短期内传统的外汇占款渠道货币投放受阻，热钱外流持续，种种客观条件都表明近期资金面不容乐观。历史经验表明，在汇率贬值和降准之间存在着高度的相关性，随着IPO发行的加速和公司债注册制的临近，从资本市场到经济的传导渠道正在打通，从而扫清了货币放松的障碍，预计年内降准次数有望在3次以上。
        降准周期中地产销售和地产股表现优异：
        1）基本面表现情况：首次降准6个月之内销售明显改善。通过比照2008年和2011年两次降准周期可以看到，两次降准之后行业销售均存在明显恢复，持续恢复时间在1年以上。
        2）股价表现：降准后第1个月、第3个月到6个月表现最佳。从历史规律看，房地产指数在降准之后表现不俗。各降准时点发生后六个月之内，地产股70%以上的概率取得明显绝对和相对的收益。
        除宏观政策支持外，未来仍存在大量可选择产业政策路径。行业2014年全国土地成交面积处于行业近几年来低位，绝对数近3.3亿平，增速同比下行14%。2014年全国房地产新开工面积18亿平，同比减少10.7%。新开工数据不论从绝对值还是增速均创2008年以来新低。土地购置和新开工面积增速均处于低位，以上因素将造成后期地产产业政策难紧易松。
        重申看好行业基本面复苏。目前跟踪的一线城市和二线城市的库存水平来看，一线城市的库存去化水平已经回归到近五年较低位置，而二线城市的库存水平相比近五年仍处于相对高位，但目前在销售改善下已经开始逐步下降。我们认为目前降准降息周期配合下，行业2015年将处于加速复苏状态。重申继续看好行业基本面复苏。
        投资建议：买入地产，看好未来3到6个月地产超额收益能力。截至2015年2月4日，A股市场动态（TTM）PE在17.3倍，房地产板块动态（TTM）PE在20.75倍。当前时点处于开发商从库存拐点逐步转向盈利拐点的核心时段。继续看好行业，强调“珍惜手中低价蓝筹”，看好龙头15年PE动态10倍以上。大方向继续择股围绕“大市值、高诉求、新逻辑”九字原则，保利、招商、万科、侨城是首选！继续推荐高弹组合首开、华夏、世联、格力、金科和各子板块龙头（张江、金融街、南京高科）。
        风险提示：行业涨价风险。