事件
        中国人民银行决定，自2015  年2  月5  日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5  个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        一、主要观点：
        本次降准幅度符合我们预期，预计可释放约6000  亿元流动性。但在时间节点上很多人都没有猜到，因此，昨天的股票市场金融板块尾盘还继续下挫。２月５日降准后，大型银行存款准备金率19.5%，中小银行存款准备金率17.5%，依然处于历史高位，此次全面降准后依然有空间下行。
        降准是央行运用货币政策调控经济增长的最重要手段之一。国内方面，  1  月份国内物价通缩形式较去年四季度进一步严峻。根据国家统计局和商务部的监测，1  月食品价格小幅上涨，涨幅显著低于历史同期，华融宏观预测1  月CPI  同比上涨仅0.9%，比去年12  月回落0.6  个百分点，创2009  年12  月以来的新低。国内PMI  指数继续下行至49.80，2年多后首次低于50  荣枯分水险，经济衰退明显。国际方面，美国PMI连续2  个月低于预期，连续3  个月下滑。欧洲及其他国家在采取降息等宽松货币政策后，全球经济仍然低迷。央行本次全面降准的目的就在于平稳和缓解经济运行的内外压力，并且进一步降低小微、农业、重大水利工程建设的融资成本，支持金融资源的结构调整。
        我们从数据统计判断小微企业融资成本依然很高。中国网贷利率指数从去年四季度开始小幅下挫，广州1  年期小额贷款利率今年一月份以来震荡下挫、温州1  年期民间融资利率今年以来却逆势走高。整体上，它们的融资成本还都在15%以上，继续降息，引导民间融资成本下行可能存在。