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研究报告:招商证券(香港)-台港澳电子剪报-150205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-02-05 11:19:37
研报栏目: 港美研究 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数: 56 页 推荐评级:
研报大小: 136 KB 分享者: liu****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        释放7千亿利股楼  憧憬再减息  
  中国终加入全球宽松潮,人民银行昨宣布,今日(5日)起下调金融机构人民币存款准备金率(下称「降准」)0.5个百分点,这是人行近3年来首次全面降准,放水近7,000亿元(人民币,下同)的流动性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  此外,为了支持小微企业和三农,此次人行对中国农业发展银行更额外降准4个百分点,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行,额外降准0.5个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  减息降准料续来  缓经济下行
  机构预计,此次降准将向市场释放流动性约6,600亿元,利好股市楼市,缓解经济下行压力。市场亦预计,今年内人行还会继续降准,并可能减息。
  分析指,此次降准是应对经济下行压力,对冲资金外流和外汇占款减少,引导市场利率下行,以稳定经济增长,同时缓解春节临近,及下周新股密集发行面临的资金压力。
  民生证券研究院执行院长管清友称,初步估是次降准将释放流动性约6,600亿元资金,料未来货币政策依然宽松,降准、减息、补充抵押贷款(Pledged  Supplementary  Lending,简称PSL)将轮番上阵。
  国家信息中心经济预测部主任祝宝良解读指,此次人行降准,主要因经济持续下行、物价下滑、及融资成本居高不下。从目前看,今年物价水平不会太高,「降准还会再来几次,减息也是有可能的。」
  措施助楼市复苏  A股及时雨
  兴业银行首席经济学家鲁政委认为,此次人行降准是中国对全球竞相宽松作出反应,意味人民币汇率将进入贬值通道;否则降准就只有脉冲效果而无助中国经济企稳。
  中金公司指,于1、2月合并经济数据出炉后,若数据欠佳,料3月底可能会有更大动作。
  分析指,此次降准,主要是针对疲弱经济数据、资本外流等问题,对实体经济来说是重要利好,对近期调整震荡的股市是及时雨。降准对于楼市的影响,北京中原地产首席分析师张大伟认为,降准利好楼市复苏,楼市困难时间已过去。
  为了稳增长,去年第四季人行加大放水力度,通过中期借贷便利(Medium-term  Lending  Facility,简称MLF)、逆回购等,向市场释放流动性。
  人行昨公告,去年11至12月通过MLF向大型和部分股份制的商业银行,累计投放基础货币3,750亿元,年末MLF余额6,445亿元。此外,第四季未开展常备借贷便利操作(Standing  Lending  Facility,简称SLF)。另外,在资金趋紧下,沪指昨震荡下跌近1%,收报3174点,再次失守3200点关。

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