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研究报告:上海证券-02月05日固定收益研究晨报:降准将助推债券收益率下行-150205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-02-05 11:01:27
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓,李晓娟
研报出处: 上海证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 1,882 KB 分享者: mEl****Ie 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.流动性分析
        周三银行间质押式回购利率微幅上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日晚间央行决定,自2015  年2  月5  日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5  个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4  个百分点。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,促进经济健康平稳运行。此次人行在春节前降准,超出了预期。选择在这个时点降准,大大提振了市场信心,改善了市场流动性,同时也说明宽松货币政策周期将全面开启,这对债券市场无疑是一个利好。
        2.利率债分析
        周三利率债中短端收益率微幅下行,长端收益率微幅上行。昨日晚间人民银行意外降准,将释放6000  多亿流动性,受此影响,债券收益率有望明显下行,预计10  年期国债收益率下行10-20BP  左右。
        3.信用债市场
        周三银行间信用债收益率小幅上行。具体来看,银行间企业债方面,1年期AAA  级企业债收益率小幅上行1BP,3  年期AAA  级企业债收益率小幅上行2BP  至4.47%的水平,10  年期AAA  级企业债收益率上行1BP至4.80%的水平。AA-级企业债收益率微幅上行,幅度在1BP左右。
        

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