1 月5 日:一季度策略展望《携“爱人”之手看“晚霞”》我们判断,大盘一季度的趋势特征将是——冲高、磨顶、调整,空间上离前次高点3478 点不会太远。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融、地产、“一带一路”等蓝筹板块依然是贯穿全年的核心资产,但在一季度,我们建议携这些“爱人”之手看晚霞,由于调整的级别与信用交易平仓冲击力度未知,一季度寻高点战术性降低仓位是必要的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1 月19 日:策略点评《符合预期的“晚霞”——金融股暴跌市场影响点评》
事件——
中国人民银行决定,自2015 年2 月5 日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。同时,为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5 个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4 个百分点。
我们的观点——
央行本次降准符合市场预期,但央行选择了“点线面”全方位降准超市场预期。这是国家继续实施稳健、保持松紧适度货币政策的具体表现。此外,此次降准在降低商业银行成本的同时,对实体经济发展而言,宽松政策表现进一步趋于明显。本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果,但是我们认为现有政策还不足以扭转正在下滑的经济增速,未来稳增长和防通缩仍具必要性,MLF 等短期工具只能临时性放水,进一步降准降息的预期仍在。
我们前期解析管理层降温股市的意图时谈到,1 月官方制造业PMI为49.8% 两年多以来首次跌破50%,经济下行压力不减,政策需维持宽松,我们维持市场“货币放松仅是短期延后而绝不会缺席”的判断,当股市去杠杆到达政府默认值时,降息降准依然可期待,届时金融板块将启动新升浪。