央行春节前降准50个基点，改善流动性紧张        
        ■央行宣布自2月5日起下调金融机构存款准备金率50个基点，同时对合资格的城市商业银行和非县域农村商业及中国农业发展银行分别额外多下调50个基点及400个基点  
        ■我们预测此次降准将释放大约6500亿元人民币流动性，有利港股中资银行板块及实体经济  
        ■料这次降准将平均提高港股中资银行板块2015年预测净利润0.75%，重庆农商行将成为我们覆盖的银行中最大的受益者  央行普降存款准备金率50个基点  央行宣布自2月5日起下调金融机构存款准备金率50个基点，同时对小微贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行和非县域农村商业额外多下调50个基点，及对中国农业发展银行另外多降准400个基点，藉此鼓励金融机构将更多的资金投入小微、三农领域和主要水务项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        利好港股中资银行板块及实体经济，但影响应较轻微  我们认为有三个原因导致近日上海银行同业拆放利率上升，流动性趋紧:  1)  IPO冻结资金；2)  2014年12月份公开市场零操作；及3)  准备应付春节的现金需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预料央行降准能改善流动性紧张，利好港股中资银行板块。我们预计此举将能释放大约6500亿元人民币流动性，将平均提高我们覆盖的港股中资银行2015年预测净利润0.75%。重庆农商行2015年净利润料将提高0.92%，为港股同业中最大的受益者。但我们相信有效需求及不良贷款急升才是主要抑制银行贷款投放的因素，因此是次降准影响应较短暂及轻微。
        催化剂及估值  鉴于未来数月经济增长料将继续放缓，我们预期货币政策将维持目前的宽松状态，尽管央行可能会更多地采用定向宽松措施，而这将有助于推动中资银行板块股价上涨。目前整个板块的估值位于0.87倍15年市净率以及5.33倍15年市盈率，我们认为与历史平均水平1.24倍市净率及7.13倍市盈率相比，目前的估值水平依然不高。但在业绩公布期内，我们较忧虑银行的基本面，继续维持对港股中资银行板块审慎的看法，建设银行仍然是我们的首选。--