国债：  
        1、昨日国债国开债利率交投清淡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1Y  3.12%（0%）、3Y  3.16%（0%)、5Y  3.36%（+0.01%)、7Y  3.40%（+0.01%)、10Y  3.46%（0%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国开金融债  1Y  3.85%  （+0.02%）、3Y  3.76%（0%)、5Y  3.78%(0%)、  7Y  3.860%  (+0.05%)、10Y  3.805%（+0.005%）。  2、资金利率略紧张。1天回购2.97%（+0.02%），7天回购4.60%  （+0.02%）、14天回购5.02%（+0.02%）、1月回购5.90%（-0.05%）。  3、互换市场。3M  3.85%（0%）、1Y  3.36%（+0.01%）、5Y  3.28%（+0.06%)。信用债市场，中期债5年中票  AAA  4.72%(+0.02%)、AA+  5.02%（+0.02%).  4、2014年12月外汇占款减少接近1300亿，创7年新低。汇丰1月PMI和领先指标新订单反弹，其中新订单反弹1.1个百分点。  5、12月规模以上工业增加值增速7.9%，较上月大幅回升0.7个百分点。  7、固定资产投资开始企稳，较1-11月仅下滑0.1个百分点。基建同比小幅下滑，考虑到去年四季度发改委批复的1.26万亿基建投资规模可能在今年1,2季度体现，地产下滑的因素可能会得到对冲。  6、中国12月新增人民币贷款为6973亿元，不及预期的8800亿元，但当月社会融资规模飙升到1.69万亿元，大幅高于预期的1.2万亿元，12月M2增速为12.2%。
        委托贷款、信托贷款等影子银行相关规模大增，主要由于财政部43号文对于地方融资平台债务清理的需要，政府项目需要寻找新的资金对接存量项目。  7、中国12月CPI小幅回升至增长1.5%，而PPI同比萎缩3.3%，创2012年9月来最低。  8、中国1月官方制造业PMI  49.8，与2012年9月数据相同，预期50.2，前值50.1。该数据最低值为2012年8月的49.2。  9、小结：1、欧洲通缩加剧，QE兑现推出，规模大超预期，大环境松。2、境内方面，在银监会和证监会对委托贷款和两融监管后，央行降准，释放资金约6000亿元左右，主要为了对冲外汇占款大规模流出所导致的基础货币缺失，全年基础货币缺口或达3万亿左右，加之通缩与经济下行，后市仍有降息降准的预期，对债券利好。