中国人民银行宣布：自2  月5  日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        降准如期而至，房地产上下游产业链回暖预期得到强化。在PMI  指数、固定资产投资、发电量等数据持续下滑，CPI、PPI  价格指数持续低位，欧盟、日本等海外经济体量化宽松为国内货币政策放松预留出较大空间。此次降准在预料之中且有点姗姗来迟，降准将拉动煤炭需求预期好转体现在两方面：第一，房地产销售数据出现反复，降准有望加速房地产市场的回暖，从而带动上下游产业链需求增速反弹；第二，降准可降低银行的负债成本，进而降低实体经济的融资成本。我们通过整理A  股各行业近十年的财务费用/带息债务，发现煤炭行业的债权融资成本对利率弹性的敏感度最高，且煤炭行业负债率进入十年高位，降准将大幅减少煤企财务费用支出，为2015  年业绩反弹预留了一定的空间，行业基本面好转可期。
        供给端政策持续发酵，后续看煤炭需求弹性演绎。在煤企亏损面达到70%的背景下，限产政策、资源税改革、清理税费、恢复进口煤关税等一系列政策陆续发布，政府行政救市意图明显，供给侧限产边际效应大。目前较差的在需求端，随着财政政策和货币政策的双重发力，需求有望在二三季度触底反弹。届时，需求、供给共同作用将拉动煤价延续反弹格局。
        供给侧产能收缩：限产政策在央企及地方国企层面已推行，从11~12  月的产量数据看，限产效果较好。特别是2014  年9  月份以来限产政策将在各省全面铺开，预计2015  年全国的煤炭产量将继续下滑，而进口量也从高点回落，供给端收缩将长期化。
        需求预期回暖：近期经济下行，宏微观数据均显示需求疲软。随着财政政策和货币政策的合力正在形成，固定资产投资增速、房地产销售等宏微观数据有望于二三季度好转，下游火电、粗钢等微观行业好转将拉动煤炭需求同比和环比回升。