公司主营逆市增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是专业从事散料搬运核心装置及设备研发、设计、生产和销售的企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在经济建设过程中，散状物料广泛存在，且经常需要进行大量短距离连续运输。为了降低成本，提高生产效率，散料的短距离连续运输主要采用散装化的模式，其流通过程需要由专业的散料搬运设备构成的系统完成。2011  年、2012  年、2013  年，2014  年公司分别实现销售收入1.62  亿元、1.88  亿元、1.85亿元和1.90  元，在固定资产增速不断下滑的环境下，年均复合增长率达5.50%，公司逆市增长。公司总体盈利能力保持稳定，毛利率保持在40%以上。
        下游需求保持快速增长。公司所属行业为模在非煤炭类矿山开采行业中，散料搬运设备主要应用于金属、非金属等散料矿物的输送。近年来国家对非煤炭类矿山采选业的固定资产投资不断增加：  2011  年至2013  年，黑色金属矿采选业、有色金属矿采选业、非金属矿采选业固定资产投资总额分别为3,767.6  亿元21、4,636.99  亿元及5,158.17亿元，同比增长27.75%、23.08%及11.24%。
        公司竞争优势显著，具备较高的市场占有率。公司具备产品优势、研发优势、设计优势、专业化综合服务优势和营销优势。截至目前，公司共取得53  项专利（其中发明专利6  项，实用新型专利46  项、外观设计专利1  项）。
        2011-2013  年公司张紧装置的市场占有率分别为8.02%、8.07%及8.30%44，在细分市场较为分散的格局下占有率相对较高；公司自主研发的制动装置和给料机，技术含量较高，产品性能较好，具备了较强的竞争优势。
        盈利预测与估值。我们预计公司2014-2016  年营业收入分别为1.91、1.96  和2.07  亿元，实现归属母公司净利润3,039、3,124  和3,294  万元，EPS  分别为0.34、0.35  和0.37  元（考虑IPO  发行后股本为8,000  万股计算）。选取了机械公司作为可对比公司，选取的可比公司2014  年平均PE  为45.23  倍，谨慎起见我们认为公司40-45  倍估值较为合理，  对应的公司每股价格为13.60-15.30  元。
        风险提示：1）固定资产投资持续下滑；2）行业价格竞争。