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研究报告:宏源证券-2008年宏观经济运行数据点评-090123

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-01-23 10:31:56
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 武洪波,罗刚
研报出处: 宏源证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 351 KB 分享者: cat****91 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1月22日,国家统计局公布2008年宏观经济运行数据:季度GDP增速大幅下滑:2008年GDP相比2007年增长9.0%,四季度同比增长6.8%:
从拉动GDP的三驾马车看:2008年投资保持较快增长,投资结构有所改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全年全社会固定资产投资比上年增长25.5%,增速比上年加快0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从月度数据看,投资增速略微呈下降趋势。12月份投资同比增长率为26.1%,低于9月份的27.6%(近期高点)和11月份的26.8%;消费方面,全年社会消费品零售总额108488亿元,比上年增长21.6%,增速比上年加快4.8个百分点。但从月度数据看,该数据也在逐步回落。2008年10月份和11月份该数据分别为22%和21.9%;2008年全年进出口总额比上年增长17.8%。其中,出口增长17.2%、进口增长18.5%,贸易顺差2955亿美元,比上年增加328亿美元。四季度进口同比下降8.8%,出口同比增长4.3%;  货币供应量方面:12月末M2比上年末增长17.8%,加快1.1个百分点;M1增长9.1%,回落12.0个百分点;M0增长12.7%,加快0.6个百分点。金融机构人民币各项贷款余额303468亿元,比年初增加49114亿元,比上年多增12792亿元;各项存款余额466203亿元,比年初增加76863亿元,比上年多增22985亿元。全年货币净投放3844亿元,比上年多投放541亿元;
  2008年物价指数呈现出涨幅前高后低,下半年逐步回稳的态势。全年居民消费价格上涨5.9%,涨幅比上年提高1.1个百分点。工业品出厂价格比上年上涨6.9%,12月同比下降1.1%,全年涨幅比上年提高3.8个百分点。CPI和PPI的上涨伴随着2002-2007年我国经济快速增长的过程,目前我国经济增长出现了下滑的趋势,这种情况下CPI和PPI也扭头向下。2009年的翘尾因素全部为负,这种情况下2009年CPI必然难以走高;最近几个月PPI快速下降,CRB综合期货指数成为其最好的先行指标。我们的测算显示CRB综合期货指数领先PPI两个月,对未来的PPI走势我们将密切关注CRB综合期货指数,但总体来看,由于我们认为大宗商品期货价格难以走高,因此2009年PPI亦难以走高;

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