上周行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周食品饮料行业指数下降0.90%，因为沪深300  指数大幅下调，跑赢沪深300  指数4.49  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分行业涨幅最大的三个行业是黄酒、其他食品和啤酒，之前变现强势的行业本周均出现回调。
        行业估值。从估值方面看，上周末食品饮料行业PE  估值（TTM）22.4  倍，估值水平相比上上周有下降，相对A  股估值溢价水平在1.38  倍。目前仅有白酒行业2015  年估值低于15  倍PE，肉制品和乳制品行业估值均已经提升到15  倍以上，乳制品行业2015  年估值接近20  倍PE。
        行业重要新闻和公司公告。1）啤酒花2014  年业绩下降55%-80%；2）青青稞酒2014  年业绩下降15%-20%；3）山西汾酒2014  年业绩下降55%-65%；4）通葡股份2014  年业绩下降79%-84%；5）煌上煌2014  年业绩下降0-20%；6）深深宝A2014  年业绩下降86.3%-58.8%。
        投资策略。前期表现强势的细分行业上周出现调整，加之白酒行业调整后上周也未出现反弹，食品饮料行业表现偏弱，而估值上已经处在相对低估状态。我们认为近期是买入食品饮料的好时机，行业的催化剂是春节消费是超预期。
        我们发现经济对消费下降的影响，从2010  年开始，连续5  年四季度的消费指数都呈现下降趋势。高端消费降级的趋势则从2012  年四季度才开始，对于2015  年春节期间消费普遍预期很低。我们认为虽然整体消费难以出现爆发性反弹，但市场可能忽略了一些强势单品旺季的销售爆发。预调酒、高端调味品和二线白酒是我们预期会销量超预期的三个品类，但超预期结果催化,效果在春节后开始。
        下周重点推荐的公司。古井贡酒、洋河股份、老白干酒、百润股份、海天味业、汤臣倍健、三全食品和伊利股份。