【事件】
        1.  保监会2  月3  日发布《中国保监会关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》，强调“放开前端”逐步扩大财险公司定价自主权，包括建立健全车险条款形成机制（示范条款体系+创新条款体系）及费率形成机制（保险业协会动态发布基准纯风险保费表，市场主体合理确定自主费率调整系数及其调整标准），坚持“管住后端”强化事中事后监管和偿付能力监管约束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  媒体披露车险费率化改革有望4  月在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛等6  个省市启动改革试点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        【点评】
        1.  对化解产品的同质性和提升风险定价能力有积极作用。目前业内仅有A/B/C  款和天平共4  种条款，我们曾仔细比对过，本质上这4  种条款没有差异，而且从价格形成机制上看，实际上投保任何一款价格是基本一致的，所表现出的小几百元左右的保费差异是在不同公司折扣评估标准下给出的折扣率的差异，产品的同质性并不支持公司将经营管理优势转化为价格和服务优势。在商车费改的推进下，除去示范条款体系外，满足一定条件的质优险企能够通过创新条款体系为保险消费者提供多样化、个性化、差异化的商业车险保障和服务，而且通过合理确定自主费率调整系数及其调整标准提升风险定价能力。
        2.  市场资金短期存量博弈下或有有限负面情绪冲击。近年来财险行业趋势向下，行业承保亏损比较严重，即便是大型险企综合成本率也趋于承保盈亏平衡线，在之前商业费改的预期下以及后续的施行中，既往市场竞争仍将加剧，推升行业整体综合成本率加速赶底，在市场资金短期存量博弈下，不排除此市场化政策推进对险企盈利能力的负面影响或有放大，但实际从海外完全市场化竞争市场经验看，用投资盈利弥补承保微亏是常态。而且从政策推进的时间和力度看，已经在市场预期之内。
        3.  中长期市场集中度提升及UBI  的推广将利好行业巨头。行业巨头通常有能力提供创新条款体系及合理风险定价，从服务和价格上提升其竞争力，中长期看将有效吸引小公司的优质客户资源，加速行业分化，提升市场集中度。而且我们也了解到，行业巨头从2011  年左右就在试点UBI（以驾驶行为定价的保险），商车费改能极大推进UBI  的快速发展，因为不放开自主定价机制就并不能将优质客户的驾驶行为反应为合适的保费折扣，参考欧美推进UBI  险企，如Progressive  等经验，乐观预计3  年左右行业巨头能从中小同业处获取现有自身体量10%左右的优质客户，将有效改善及维持自身适度的承保空间。
        【风险提示】
        资本市场波动；市场对政策解读过为悲观。