医药行业数据跟踪。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年医药制造业累计主营业务收入、利润总额、主营业务成本分别为23327  亿、2322  亿、16646  亿，同比增长分别为12.9%、12.1%、13.5%，分别较前11  月累计数据上升0.15个百分点、上升0.07  个百分点、上升0.03  个百分点；12  月单月份医药制造业主营业务收入、利润总额、主营业务成本同比增长分别为14.2%、11.2%、13.8%，分别较11  月增速上升0.9个百分点、上升3.9  个百分点、下降0.8个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从2014  年12  月份单月数据看，利润增速快于收入增速（符合我们预期），主要是2014  年新上市药品逐渐进入盈利阶段、GMP  折旧费用敏感度下降所致。我们预计2015  年收入增速将回升到15%左右。
        2  月份医药观点。1）从2014  年12  月医药工业单月利润总额变化来看，我们认为2015  年1  月利润将出现高增长，其原因是2014  年初受到GMP  建设影响众多企业停产，行业收入基数较低。另外新版GMP  建设高峰已过，企业新增折旧费用将减少，且企业目前处于降息通道有利于降低财务费。且预计1  月的利润同比增速超过收入增速；2）药品价格政策再起风波，单独定价及优质优价或受到冲击，如湖南省、浙江省近期的招标新规要求对药品中标价构成一定程度压力。结合前期发改委计划放开最高零售价，医院引入医保支付等政策，制药企业利润的长期成长性或将受到质疑，但器械、服务、商业及部分专科药很可能成为避风港；3）2014  年11-12  月份受到牛市的冲击，医药板块的年度估值切换或已经推迟。我们认为2015  年1  月份医药行情为2015  年估值切换行情（也可以理解为补涨），该行情在2月份或将持续，低估值白马股仍有投资机会；4）预计在2015  年2月份高送转、年报超预期概念将持续升温，基本面好转且有业绩支撑个股将迎来投资机会；）建议持续关注具有新生物技术、医药电商、移动医疗等概念个股，其或将逐渐颠覆传统医药产业，带来新的投资机会。
        2  月份投资策略及其组合。我们认为：1  月份医药指数上涨主要是估值切换，现基本结束；2  月份将寻找估值低、1  月份涨幅较小标的；尽量规避处方药，配置医疗器械、服务、血液制品及疫苗等。具体选股思路如下：1）随着干细胞政策呼之欲出，重点推荐国际医学（000516）；2）业绩成长性好、低估值标的，重点推荐海思科（002653）、千红制药（002550）、莱美药业（300006）；3）药品招标政策风险干扰较小，重点推荐科华生物（  002022）、华兰生物（002007）。