行情回顾: 昨日连塑主力L1505高开后震荡上行,较前日结算涨3.04%至8630元/吨;成交量113.6万手(+24.8万手),持仓量61.7万手(+5378手)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5-9价差扩大55元/吨至345元/吨;9-1价差扩大10元/吨至205元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 市场要闻及监测重点变化: 1、现货:华北地区,中油挂牌涨100元/吨,市场价7042报9100元/吨;华东地区,市场价7042在9050-9200元/吨;华南地区,中油定价涨300元/吨,市场价7042报在9000-9500元/吨。 2、上游:WTI原油3月合约涨7.0%至53.05美元/桶;布伦特原油3月合约涨5.8%至57.91美元/桶。乙烯CFR东北亚870美元/吨;CFR东南亚875美元/吨。 3、装臵:宁夏宝丰30万吨/年全密度开车产7042。
投资逻辑: 原油价格延续反弹、中油挂牌上涨、神华成交好转,终端逢低采购,市场实盘成交一般。本周下游开工将继续回落,供应呈现此消彼长,实际供需宽松并未改变,受原油价格上涨影响,现货价格上行,但虽时值节前备货,下游及中石化依旧表现谨慎,继续关注其态度变化对现货反弹延续性的支持。 主力合约:同上,期现价差缩窄,主力合约继续上涨受制于现货。 交割月合约:L1502目前无流动性,不建议操作。 期现:因现货阴跌,目前05合约对华北煤化工现货基差降至270元/吨,反套成本在200元/吨,期现货强弱或出现互换。 跨期:5-9合约延续200-400元/吨区间波动,200元/吨为5-9反套成本,400元/吨为未出现挤仓行情情况下5-9价差高点,本周现货反弹基调拉动近月合约走高,5-9价差或出现扩大。 流动性:主力05合约持仓仍处于历史较高水平,建议投资者注意由此带来的波动风险。
投资建议: 期现套利交易:目前进行期现反套(卖出煤化工现货、持有L1505多头)的成本约200元/吨(以贷款利息6%,最高出库费35元/吨,交割费用2元/吨计算),收益:(1)套利利润;(2)提前获得现金流;(3)库存管理。风险:(1)L1505继续下跌,需填补保证金;(2)仓单所在厂库到买方厂库可能发生的运输费用。(05合约与煤化工价差缩窄至270元/吨) 风险提示: 原油反弹结束、下游备货结束、石化库存重新累积打压现货价格