策略摘要
行情回顾:
昨日聚丙烯期货高开高走,主力合约PP1505较前日结算价涨3.1%,收于7588元/吨,全天成交67.14万手(+215642手),持仓35.09万手(-27282手),5-9价差收盘收敛至215(-19)元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
市场要闻及监测重点变化:
⑴ CFR中国丙烯价格收于825(-20)美元/吨,CFR日本石脑油价格收于439.84(+15.69)美元/吨,CFR华东丙烷价格收于525(+42)美元/吨;
⑵ 石化企业继续上调出厂价50-150元/吨,目前T30S主流出厂价在7700-8250元/吨;T30S主流市场价上涨100-200元/吨,报于7850-8300元/吨,当前华东贸易商期现价差(为现货与PP1505价差)为期货贴水212(-270)元/吨;进口均聚拉丝报价1000美元/吨,折合人民币7993元/吨;
⑶ 北海炼厂20万吨聚丙烯装置2月2日开始检修,检修时间待定;宁夏宝丰30万吨/年装置2月3日开始检修,检修时间待定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资逻辑:
昨日原油继续反弹,带动化工板块整体反弹。但我们认为原油近期反转的驱动不足,建议关注近次月价差和裂解价差变动情况。聚丙烯连续反弹后,期现价差大幅收窄,需关注结构变化。中期看,我们认为上游原料驱动的动力依然存在,且进口价格对国内价格压力较大。我们定义本轮上涨为反弹,中期弱势仍将延续。
主力合约:同上。
交割月合约:PP1502目前无流动性,不建议进行操作。
期现:受装置投产预期影响,现货升水幅度小幅收敛,结合目前成本动态变化,成本较期货价格升水约200-300元/吨。
跨期:5-9合约受装置投放影响,近月升水结构难改,近月升水200元/吨以下均为风险较小区。
流动性:主力05合约当前成交量放大,持仓量小幅收缩,处于上市以来高位。
投资建议:
1.减持PP1505合约空单;2.关注5-9跨月价差,近月升水200以下可考虑介入