宏观经济：地产销售趋势持续回升，价格改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济企稳回升的概率增加，上半年经济出现拐点的概率较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        权益市场：短期来看，市场下行风险较大，需警惕政策转向风险；盈利较好的低估值股票、基本面良好的主题型标的更有安全边际，可重点关注。
        固定收益市场：上周利率债、信用债收益率小幅上行；利率债中短期限品种更有配臵价值，信用债短期将维持震荡行情。
        正文内容：  一、市场回顾  宏观方面：贷款结构改善，社融和贷款余额增速上升，流动性回升；地产销售趋势回升，价格改善；财政政策均值回复，基建投资加速，去年四季度发改委批复项目明显增加。海外方面，美国四季度经济增长符合预期，经济其实比数字显示的要强劲；就业稳定，叠加油价持续下跌和强美元背景，消费继续加速。  公开市场操作方面，央行公开市场上周有500亿元逆回购到期，周四进行了450亿元7天期逆回购操作，周二进行了300亿元7天期逆回购操作，并时隔近两年之后重启28天期逆回购操作，操作量为300亿元。据此推算，央行上周公开市场实现净投放550亿元。  权益方面：在第二批券商两融业务检查开启、银行行收紧伞形信托等利空消息影响下，A股再次上演跳水戏码，截至周五收盘，上证综指报收3210.36点，下跌4.22%，深证成指报收11150.69点，下跌2.50%，两市一周成交量为29,499亿元（见图2、图3）。周涨幅前五板块为纺织服装、商贸零售、农林牧渔、钢铁、基础化工（见图4）。  固定收益方面：受央行逆回购投放不及预期，财政存款集中上缴，及月末等因素影响，上周资金面相对紧张。对于银行间回购而言，  R001上行16BP至2.86%，R007大幅上行41BP至4.34%，R1M大幅上行57BP至5.50%，3个月的Shibor小幅上行1BP至4.91%，票贴利率上行3BP至5.49%（见图5、图6）。