市场回顾:截至2015年1月30日,近一个月,沪深300指数下跌2.81%,公用事业指数微幅下跌0.91%,跑赢大盘1.90个百分点,在申万一级行业指数涨跌幅中公用事业排名第23位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW环保工程及服务上涨5.36%,跑赢大盘8.17个百分点;SW水务微幅下跌0.21%,跑赢大盘2.6个百分点;SW燃气上涨4.70%,跑赢大盘7.51个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)估值方面,SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE(TTM)分别为53倍、33倍、32倍,三个子行业对沪深300的溢价分别为425%、265%、257%。
环保板块:踏进2015年环保政策密集出台,“水十条”有望在近期出台。
“水十条”出台后,将催生水处理行业的景气周期,污水处理市场投资有望加速。近期市场风格有轮换迹象,大盘震荡调整,在大政策即将出台的利好预期下,环保板块有望重新获得市场关注,尤其水处理板块在政策出台前后预计有反复活跃的表现。推荐行业龙头和受益政策催化的水处理板块,建议重点关注碧水源、桑德环境、国电清新、中电环保。
燃气板块:油价大幅下跌对天然气在下游的推广形成一定阻力。按照天然气价格改革“三步走”战略,在2015年将实现存量气和增量气价格并轨。由于近半年来油价已经大幅下跌,为天然气价格并轨提供了一个契机。由于油价大幅下跌,价格并轨带来的存量气价格上涨幅度很可能低于预期,甚至气价有下跌的可能。油价下跌使得市场对燃气行业再涨价的担忧有所缓解。建议关注业绩稳健估值较低的深圳燃气及金鸿能源。
水务板块:水务板块估值相对较低,受益水价改革和水十条即将出台利好预期,预计在政策出台前后板块仍将有活跃的表现。建议重点关注国中水务、兴蓉投资、武汉控股。
风险提示。成长股系统风险,政策低于预期,环保投入低于预期,上游气价或门站价上涨。