中国第三方收单支付行业迎来巨大机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】于中国使用借记卡或贷记卡购物的方式正越来越普及，根据中国人民银行提供的统计数据,  银行卡交易中消费类的交易额在2008-2013  年年均复合增长率达52%,于2013年度实现人民币318.3  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前于中国受理银行卡的商户普及率为30％左右，我们认为未来线下第三方收单机构将积极渗透国内三、四线城市市场，并作为未来3-5  年保持快速增长中担任重要角色。预计未来可预见的政策包括有银行卡交易费用结构改变、更完整的法规出台及国外的卡组织被授予进入中国市场均为有利的催化剂，提升第三方收单行的盈利能力。
        ?随行付?将于未来3-5  年迎来强劲增长。随行付，作为高阳的子公司（持有80％股份）,  是中国排名前10  位的线下第三方收单机构，主要参与银行卡支付收单及提供增值服务。此前于2014  年4  月,  中国人民银行因为第三方收单参与者出现乱象，勒令八家第三方收单机构暂停接入新商户，并有序退出个别省市的收单业务，我们预计随行付将有能力满足及达成所有恢复正常运营的条件，于2015  年第一季度重新开始接入新商户。
        我们首予買入评级，目标价3.45  港元。高阳是香港上市公司唯一一家从事第三方收单业务的公司。  我们相信国内收单业务正面临着强劲的增长机会，随行付拥有一支优秀的管理层团队，有能力积累更大的商户规模。我们首次覆盖高阳科技，并对该股以Sum-of-the  Part  估值方式，给予目标价3.45  港元。(随行付  -  0.2x  FY14-16  PEG,  资讯及支付解决方案业务  -  8x  PER,  百富环球(327.HK)  -  当前市值)