2015年黑天鹅事件频发，主要有货币类（各国央行货币宽松），政治类（希腊港口私有化受大选影响暂停，墨西哥高铁招标暂停），公司治理类（民生银行行长被带走协助调查）等，对市场构成风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        全球货币政策分道扬镳，避险情绪与汇率决定资金流向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储在北京时间29日凌晨发布1月FOMC会议声明，其货币政策缓慢收紧的进程并无明显变化。美联储的表态与之前全球各国央行纷纷采取货币宽松的举动（QE/降息/汇率浮动区间调整）形成鲜明对比。美国货币政策的趋势性收紧，与各国为对抗通缩所进行的货币放松叠加，将造成美元相对其他货币汇率的进一步升值，增加非美元资产的汇兑损失。美国4季度GDP增速大幅低于市场预期，将加重市场对全球经济增长放缓的担忧，提升避险情绪。因此未来一个月，全球资金流动的大方向将会从非美元资产转向美元资产，从风险资产转向安全资产。
        中国经济拐点未现，短期吸引国际资本力有不逮。欧央行在北京时间22日晚间宣布欧版QE后，资金并未显著流入中国/香港市场，与2014年7月中下旬资金大举流入的情况形成鲜明对比。中国1月份中采PMI显著低于市场预期，28个月来首次跌破50，而政府暂时并无强力刺激政策举措，国际资本对中国经济下行的担忧将持续。预计市场将继续观望中国货币和财政政策的演变，在3月两会定调之前不会有大的举措。
        监管风险与公司治理风险压制市场情绪。1月28日，媒体报道证监会将于2月2日-13日对两融业务进行检查。虽然此次检查为去年12月下旬检查的延续，属于例行检查，但介于1月19日两融检查引起市场暴跌的前车之鉴，市场情绪仍可能受到影响。1月30日，民生银行公布行长毛晓峰被纪检部门带走协助调查，公司进入紧急状态。1月30日，北京纪检监察网发布消息，北京能源集团有限责任公司原董事长陆海军涉嫌严重违纪，正在接受组织调查。这一些列公司治理事故与之前深圳地产圈反腐风暴等公司治理风险因素将进一步压制市场情绪。
        策略建议：
        我们认为市场震荡回调的风险在加大，建议继续降低仓位，买入核电（中广核  1816HK），电信运营商（中国移动  941  HK），审慎持有中资金融（中国平安  2318  HK，海通证券  6837  HK）、地产龙头（华润置地  1109  HK），逢低吸纳医药（国药  1099  HK，四环  460  HK），环保（粤丰环保  1381  HK，绿色动力  1330  HK），消费（恒安国际1044  HK，康师傅  322  HK）。